ключевая ставка

Отчет ПАО Сбербанк по (РПБУ) за январь–апрель 2025 года

от

Основные финансовые результаты

По итогам четырех месяцев 2025 года чистая прибыль Сбербанка достигла 542,3 млрд рублей, что на 9,5% выше показателя аналогичного периода прошлого года. Рентабельность капитала (ROE) составила 22,5%, сохранившись практически на уровне 2024 года (22,4%). В апреле банк получил 137,8 млрд рублей чистой прибыли, что на 5,1% больше, чем годом ранее, при рентабельности капитала 22,2% (в апреле 2024 года — 23,6%).

Отчет ПАО Сбербанк

Доходы и расходы

  • Чистые процентные доходы за отчетный период увеличились на 13,8% (в 2024 году рост составлял 19,2%), достигнув 942,4 млрд рублей. Основным фактором замедления остаются высокие процентные ставки.
  • Чистые комиссионные доходы выросли всего на 0,5% (годом ранее — +8,3%), составив 226,5 млрд рублей, что связано с увеличением объемов эквайринга. Однако в апреле этот показатель снизился на 3,6% (в апреле 2024 года наблюдался рост на 15%). Причиной ухудшения показателей стало давление высокой ключевой ставки, которое продолжает негативно влиять на данный сегмент доходов банка.
  • Расходы на резервы и переоценку кредитов сократились на 63,7% в годовом сравнении, составив 84,3 млрд рублей. В апреле резервы составили 19,5 млрд рублей, при этом значительное влияние на их размер оказало укрепление рубля.
  • Стоимость кредитного риска (без учета курсовой разницы) за четыре месяца составила 1,2% (против 1,6% в 2024 году), а в апреле — 0,8%, что свидетельствует о снижении рисков по сравнению с прошлым годом.
  • Операционные расходы выросли на 13,1% (в 2024 году — +22,4%), достигнув 327,5 млрд рублей. В апреле они увеличились на 9,8% (до 89,7 млрд рублей), однако оптимизация бизнес-процессов позволила сдержать их рост.
  • Соотношение расходов к доходам за отчетный период составило 29,8%.
Сбербанк

Кредитный портфель

  • Розничный кредитный портфель за месяц вырос на 0,3% (в 2024 году — +1,3%), а с начала года — на 0,2% (годом ранее — +3,4%), достигнув 17,5 трлн рублей. В апреле частным клиентам было выдано 302 млрд рублей кредитов.
    • Ипотечный портфель увеличился на 0,8% за месяц (в 2024 году — +0,7%) и на 0,9% с начала года (годом ранее — +1,3%), составив 11,1 трлн рублей. В апреле выдано 188 млрд рублей жилищных кредитов.
    • Потребительские кредиты сократились на —2,2% в апреле (в 2024 году — рост на 1,3%) и на —8,3% с начала года (годом ранее — +3,7%), опустившись до 3,5 трлн рублей из-за высоких ставок. В апреле выдачи составили 80 млрд рублей.
    • Портфель кредитных карт вырос на +0,6% за апрель (в 2024 году — +3,3%) и на +5,2% с начала года (годом ранее — +13,9%), достигнув 2,4 трлн рублей.
  • Корпоративный кредитный портфель (без учета валютной переоценки) увеличился на 0,2% в апреле (в 2024 году — +1,5%), составив 27,2 трлн рублей. С начала года он сократился на 1,8% (годом ранее — рост на +2,0%), а без учета курсовых колебаний — вырос на 0,6%. В апреле корпоративным клиентам выдано 1,7 трлн рублей кредитов.
  • Качество кредитного портфеля остается стабильным: доля просроченной задолженности на конец апреля составила 2,5% (в 2024 году — 2,1%).
Отчет ПАО

Привлеченные средства

  • Средства физических лиц выросли на 3,4% за месяц (в 2024 году — +2,0%) и на 5,7% с начала года (годом ранее — +4,5%), достигнув 29,2 трлн рублей (без учета валютной переоценки рост составил 6,7%).
  • Средства юридических лиц сократились на 6,8% за апрель (в 2024 году — рост на 7,7%), опустившись до 11,5 трлн рублей (без учета курсовых колебаний — -6,5%). С начала года отток средств корпоративных клиентов составил 12,9% (годом ранее — рост на 13,2%), что связано с оптимизацией стоимости пассивов в рамках управления ликвидностью.

Влияние высокой ключевой ставки

Сохраняющаяся высокая ключевая ставка продолжает оказывать давление на динамику кредитования:

  • Замедлился рост розничного и ипотечного портфелей.
  • Потребительские кредиты перешли в отрицательную динамику.
  • Темпы прироста кредитных карт и корпоративного портфеля снизились.
  • Средства частных клиентов продолжают увеличиваться благодаря выгодным вкладам, тогда как средства компаний сокращаются.

Капитал

  • Базовый капитал уменьшился на 0,5%, составив 6 403 млрд рублей.
  • Основной капитал также снизился на 0,5%, достигнув 6 553 млрд рублей.
  • Общий капитал увеличился на 0,7%, составив 7 237 млрд рублей.
  • Показатели достаточности капитала:
    • Н1.1 — 12,0% (снижение на 0,1 п.п.). мин. 4,5%
    • Н1.2 — 12,2% (снижение на 0,2 п.п.). мин 6,0%
    • Н1.0 — 13,5% (без изменений). мин 8,0%

Выводы

Отчет ПАО Сбербанк по итогам первых четырех месяцев 2025 года продемонстрировал устойчивый рост финансовых показателей. Чистая прибыль кредитной организации составила 542,3 млрд рублей, что на 9,5% превышает результат аналогичного периода прошлого года. Рентабельность капитала (ROE) сохранилась на высоком уровне 22,5%, подтверждая эффективность бизнес-модели банка.

Влияние макроэкономических факторов на кредитную активность

Сложная экономическая среда, обусловленная высокой ключевой ставкой и ужесточением регулирования, продолжает сдерживать динамику кредитного портфеля:

  • Розничное кредитование за месяц увеличилось лишь на 0,3%, достигнув 17,5 трлн рублей.
  • Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,2%, составив 27,2 трлн рублей.

Рост привлеченных средств населения

Несмотря на замедление кредитной активности, объем средств частных клиентов продолжает увеличиваться благодаря:

  • Привлекательным ставкам по вкладам.
  • Досрочному зачислению социальных выплат перед майскими праздниками.
    В результате за апрель средства физических лиц выросли на 3,4%, превысив 29 трлн рублей.

Таким образом, Сбербанк сохраняет устойчивость в условиях сложной макроэкономической ситуации, демонстрируя рост прибыли и увеличение клиентской базы, несмотря на давление со стороны регулятора и высоких ставок.

В статье использованы фотографии с сайта: ЦБ РФ

КРАТКИЙ ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ ДНЯ 14 ФЕВРАЛЯ 2025 г.

от

*** Объем промышленного производства в США в январе увеличился на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщила Федеральная резервная система. Эксперты в среднем прогнозировали повышение на 0,3%, по данным Trading Economics.

*** Совет директоров Банка России второе заседание подряд принимает решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Это решение совпало с ожиданиями аналитиков.
«Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению», — говорится в пресс-релизе ЦБ по итогам заседания совета директоров.

*** Набранной жесткости денежно-кредитных условий может быть достаточно для замедления инфляции в ближайшие месяцы, но если ее не хватит, то ЦБ готов вернуться к вопросу о повышении ключевой ставки, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в пятницу.
«Уже набранной жесткости денежно-кредитных условий может быть достаточно, чтобы инфляция в ближайшие месяцы начала замедляться. Поэтому мы сохраняем паузу в повышении ключевой ставки. Если набранной жесткости окажется недостаточно, мы будем готовы вернуться к вопросу повышения ставки на ближайшем заседании», — заявила она.

*** Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечает некоторое замедление инфляции, исходя из оперативных данных января и февраля, однако полагает, что годовая инфляция будет иметь длинный «тормозной» путь.
«Оперативные данные об инфляции в январе и феврале указывают на небольшое замедление текущих темпов роста цен по сравнению с концом года. Но о переломе тренда речь пока не идет», — сказала она на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ, на котором было принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

*** Охлаждение кредитной активности усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка, неценовые условия банковского кредитования ужесточились, говорится в пресс-релизе ЦБ РФ по итогам совета директоров по ставке.
ЦБ отмечает, что денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и автономных факторов.
«Рыночные процентные ставки несколько снизились после декабрьского заседания, в основном из-за корректировки вниз ожиданий участников рынка по траектории ключевой ставки. При этом ужесточились неценовые условия банковского кредитования», — говорится в пресс-релизе.

*** Банк России повысил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году до 1,0-2,0% с 0,5-1,5% в октябрьской версии, говорится в среднесрочном прогнозе ЦБ, опубликованном по итогам заседания совета директоров, на котором он сохранил ключевую ставку на уровне 21%.
При этом прогноз по росту ВВП РФ в IV квартале 2025 года понижен до 0,0-1,0% в годовом выражении с 0,5-1,5% в октябрьской версии прогноза. Одновременно ЦБ понизил прогноз роста ВВП РФ на 2026 год до 0,5-1,5% с 1,0-2,0%. Прогноз роста на 2027 год ЦБ оставил неизменным в интервале 1,5-2,5%. При этом ЦБ в очередной раз отметил, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным.

*** Инфляция в России в январе 2025 года составила 1,23% после 1,32% в декабре 2024 года, 1,43% в ноябре, 0,75% в октябре, 0,48% в сентябре, 0,20% в августе, 1,14% в июле, 0,64% в июне, 0,74% в мае, 0,50% в апреле, 0,39% в марте, 0,68% в феврале и 0,86% в январе 2024 года, сообщил в пятницу Росстат. Инфляция в январе 2025 года немного превысила ожидания аналитиков — консенсус-прогноз опрошенных «Интерфаксом» экономистов на месяц равнялся 1,18%.

«Газпром нефть» (MOEX: SIBN) в 2024 году получила чистую прибыль в размере 479,5 млрд рублей, что на 25% меньше, чем годом ранее, сообщила компания.
Таким образом, прибыль компании за второе полугодие — 151 млрд рублей, то время как рынок ожидал 158 млрд рублей. Компания поясняет, что снижение чистой прибыли за 2024 год «в основном связано с пересмотром ставки налога на прибыль».
Скорректированная EBITDA (включает долю EBITDA ассоциированных и совместно контролируемых компаний, учитываемых по методу долевого участия) компании 2024 году выросла на 5,8% — до 1,4 трлн рублей, показатель «чистый долг/EBITDA» в 2024 году вырос с 0,26 до 0,61.

*** ПАО «Русснефть» в 2024 году получило чистую прибыль по РСБУ в размере 42,25 млрд рублей , что на 32,9% больше результата предыдущего года (31,785 млрд рублей), сообщается в отчете компании.
Выручка НК выросла на 26,4%, до 301,83 млрд рублей. Себестоимость продаж увеличилась на 28,2%, до 228,7 млрд рублей. Выручка от реализации нефти на внутреннем рынке прибавила 14,8%, составив 184,89 млрд рублей; от экспорта за рубеж — выросла более чем в 1,5 раза, до 110,42 млрд рублей.

*** Чистая прибыль ПАО «Интер РАО» (MOEX: IRAO) по РСБУ в 2024 г. выросла на 8,5% по сравнению с 2023 г., до 38,88 млрд руб., говорится в отчете компании.
Выручка составила 52,91 млрд руб. (+28%). Выручка от экспорта электроэнергии выросла на 25,3%, до 33,8 млрд руб. Увеличение экспортной выручки обусловлено прежде всего ростом цены поставок в Казахстан в часы контроля мощности, сообщила компания.

*** Экспорт электроэнергии из РФ в 2024 г. снизился на 17,6%, до 8,53 млрд кВт.ч, сообщила «Интер РАО» (MOEX: IRAO).
Почти 54% экспортных поставок в 2024 г. пришлось на долю Казахстана, зафиксирован рост поставок в Киргизию, Монголию и по некоторым другим направлениям. Снижение экспорта в Китай обусловлено ограничениями в дальневосточной энергосистеме, говорится в сообщении. Импорт электроэнергии в РФ вырос на 15,5%, до 1,93 млрд кВт.ч. Рост произошел преимущественно за счет перетоков из Казахстана и Азербайджана, сообщила энергокомпания.

*** Московская биржа приняла решение включить с 17 февраля обыкновенные акции группы «Русагро» (MOEX: AGRO) в раздел «первый уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам, говорится в сообщении площадки. Торговый код — RAGR. В декабре 2024 года Мосбиржа приостановила торги GDR кипрской Ros Agro.

*** Интернет-холдинг VK (MOEX: VKCO) закрыл сделку по покупке 25% разработчика офисного программного обеспечения Р7, сообщили «Интерфаксу» в VK.
Первым об этом написало издание РБК. По словам его источника, близкого к VK, сумма сделки находится в диапазоне 2,5-3,5 млрд рублей. В самом VK сумму сделки не называют.
Как рассказали в интернет-холдинге, сделка реализована в рамках развития технологического направления холдинга — VK Tech, которое рассматривает возможность проведения IPO.

*** ФАУ «Главное управление государственной экспертизы» выдало отрицательное заключение по проекту строительства на НПЗ «ТАНЕКО» (входит в «Татнефть» (MOEX: TATN)) установки терефталевой кислоты (ТФК) — сырья для выпуска полиэтилентерефталата (ПЭТФ).
Причины отрицательного заключения не называются. Заключение экспертизы на подготовленный ООО «ГСИ-Гипрокаучук» проект установки ТФК мощностью 1 млн тонн в год вынесено 12 февраля, говорится в Едином государственном реестре заключений экспертизы проектной документации объектов капитального строительства (ГИС ЕГРЗ).
Пресс-служба «Татнефти» пока не ответила на вопрос «Интерфакса» о том, как отрицательное заключение Главгосэкспертизы скажется на планах компании.

*** Объем продаж первичной недвижимости группы «Самолет» составил в 2024 году 1 млн 301,8 тыс. кв. м на 282 млрд рублей, сообщила компания.
В стоимостном выражении это незначительно, на 2%, меньше результата 2023 года. В натуральном выражении, по подсчетам, продажи упали на 17%, но это соответствует прогнозам, которые компания озвучила в декабре. «Стоит отметить, что в денежном выражении продажи практически не изменились год к году, несмотря на сложный макроконтекст. Средняя цена за кв. м. составила 213,5 тыс. рублей, показав рост на 15% год к году», — отметила гендиректор «Самолета» (MOEX: SMLT) Анна Акиньшина.

*** ПАО «Саратовэнерго» (MOEX: SARE) в 2024 году получило чистую прибыль по РСБУ в размере 939,8 млн рублей, что в 2,3 раза больше, чем в 2023 году, сообщается в отчетности сбытовой компании. Выручка выросла на 4,3%, до 27,6 млрд рублей. В сообщении компании уточняется, что рост выручки обусловлен увеличением отпуска электроэнергии и ее цены.

Прогноз цен на акции 2025 год. Перспективы развития.

от
Прогноз цен на акции 2025

Ожидаю, что в 2025 году Банк России завершит цикл повышения ключевой ставки и начнет ее постепенное снижение. Предполагаю, что к концу года ставка может опуститься до уровня около 17%, хотя этот процесс может затянуться и снижение будет более медленным, примерно 18-19% к концу года.

Это снижение ставки, являющееся частью политики смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), должно оказать стимулирующее воздействие на российский фондовый рынок. Низкие ставки делают инвестиции в акции более привлекательными по сравнению с депозитами. В настоящее время российские акции демонстрируют крайне низкую оценку по финансовым мультипликаторам. Медиана P/E (price-to-earnings ratio – соотношение цены акции к прибыли на акцию) составляет всего 4,6x, что значительно ниже исторического среднего уровня. Это делает рынок привлекательным для долгосрочных инвестиций.

Значительный объем денежных средств, около 52 трлн. рублей, сейчас находится на депозитах и в фондах денежного рынка. Снижение ставки и улучшение геополитической ситуации могут вызвать переток этих средств на фондовый рынок, что станет мощным катализатором роста.

Однако следует учитывать, что этот переток может быть постепенным и не произойдет мгновенно. Скорость перетока будет зависеть от нескольких факторов, включая уровень доверия инвесторов к рынку, ясность геополитической ситуации и доступность привлекательных инвестиционных возможностей.

Влияние геополитики остается одним из ключевых факторов, определяющих динамику российского фондового рынка. Несмотря на надежды на снижение геополитических рисков, связанных с переговорами по Украине и потенциальным ослаблением напряженности в конфликте, ситуация остается непредсказуемой. Дальнейшее развитие событий на Украине, санкционная политика Запада, а также внутренняя политическая ситуация в России могут существенно повлиять на настроения инвесторов. Важно учитывать, что надежды на снижение напряженности – это лишь один из сценариев, и необходимо рассматривать и другие, менее оптимистичные.

Мой прогноз цен на акции 2025: диапазон по индексу Московской биржи на конец 2025 года составит 3250-3500 пунктов.

Однако этот прогноз основан на ряде предположений, и реальная ситуация может отличаться. Достижение верхнего предела диапазона зависит от благоприятного развития геополитической ситуации и ускоренного перетока средств с депозитов на фондовый рынок. Более консервативный сценарий предполагает более низкие значения индекса.

Развитие фондового рынка является приоритетом для российского правительства. Задача увеличения капитализации российского фондового рынка относительно ВВП до 66% к 2030 году амбициозна. Сейчас этот показатель составляет всего 27%. Достижение этой цели требует комплексного подхода, включающего стимулирование роста существующих компаний, привлечение иностранных инвестиций, повышение прозрачности и ликвидности рынка, а также активное размещение акций частных и государственных компаний. Однако для привлечения иностранных инвестиций необходимо улучшить инвестиционный климат и снизить геополитические риски.

Многие негативные факторы уже заложены в текущие цены акций. Поэтому снижение геополитических рисков и начало переговоров по урегулированию конфликта на Украине могут стать триггером роста.

Однако не следует забывать о потенциальных рисках, включая изменения в макроэкономической ситуации, возможные новые санкции и внутренние политические факторы.

Диверсификация портфеля и тщательный анализ рисков являются крайне важными для инвесторов.

Следует отметить, что успех инвестиций на фондовом рынке в значительной степени зависит от умения правильно оценивать риски и своевременно корректировать инвестиционную стратегию. Сформированный мной портфель акций учитывает эти факторы и включает компании с устойчивым финансовым положением и потенциалом роста в долгосрочной перспективе.

Этот сайт использует cookies, чтобы предоставить вам лучший сервис.
Принять
Подробнее…
Политика конфиденциальности