Сбербанк отчет 2025 за первое полугодие по МСФО

Ключевые финансовые показатели

1 полугодие 2025 года:

• Чистая прибыль Группы составила 859,0 млрд рублей, что на 5,3% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.
• Прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 5,0% в годовом сопоставлении и достигла 38,6 рубля.
• Рентабельность капитала (ROE) за отчетный период составила 23,7%, что превышает целевой показатель 22%, заложенный в стратегии развития банка.
• Достаточность капитала (Н20.0) на конец периода — 14,6%.

2 квартал 2025 года:

• Чистая прибыль Группы — 422,9 млрд рублей (+1,0% г/г).
• Прибыль на акцию (EPS) — 18,2 рубля (+0,4% г/г).
• Рентабельность капитала (ROE) — 23,0%.
• Соотношение операционных расходов к доходам — 28,4%.

Основные операционные показатели

• Количество розничных клиентов увеличилось на 1,3 млн с начала года и достигло 111,2 млн человек.
• Количество подписчиков СберПрайм составило 21,2 млн человек.
• Совокупный кредитный портфель вырос на 1,7% за квартал (на 2,1% с начала года без учета валютной переоценки) и достиг 46,1 трлн рублей.
• Объем средств клиентов увеличился на 2,6% за квартал (на 5,7% с начала года без учета валютной переоценки) и составил 46,1 трлн рублей.

Анализ отчета о прибылях и убытках

Чистые процентные доходы

• Во 2 квартале 2025 года чистые процентные доходы выросли на 18,0% г/г до 841,8 млрд рублей, что связано с увеличением объема работающих активов.
• За первое полугодие 2025 года рост составил 18,5% г/г, достигнув 1 674,2 млрд рублей.
• Чистая процентная маржа осталась стабильной — 6,1% во 2 квартале.

Чистые комиссионные доходы

• За 6 месяцев 2025 года комиссионные доходы увеличились на 1,2% г/г до 398,2 млрд рублей.
• Во 2 квартале наблюдалось снижение на 6,9% г/г из-за высокой базы прошлого года (единовременные доходы по корпоративному сегменту) и снижения расходов по программе лояльности СберСпасибо. Без учета этих факторов рост составил бы более 5% г/г.
• Объем переводов, платежей и эквайринга вырос на 1,3% г/г во 2 квартале до 27,8 трлн рублей.
• Количество биометрических платежей за квартал — 56,6 млн. Число клиентов, регулярно использующих оплату «улыбкой», удвоилось с начала года и превысило 1,3 млн.

Операционные доходы и расходы

• Операционный доход до резервов вырос на 20,3% г/г во 2 квартале (до 1 029,4 млрд рублей) и на 20,8% за полугодие (до 2 002,3 млрд рублей).
• Расходы на резервы во 2 квартале увеличились в 2,0 раза г/г до 195,3 млрд рублей, а за полугодие — в 2,2 раза до 335,1 млрд рублей из-за высоких ставок в экономике.
  • Стоимость риска составила 1,7% за квартал и 1,5% за полугодие.
• Операционные расходы выросли на 15,9% г/г во 2 квартале (до 292,9 млрд рублей) и на 15,6% за полугодие (до 555,0 млрд рублей).
  • Соотношение операционных расходов к доходам снизилось до 28,4% во 2 квартале (-1,1 п.п. г/г) и до 27,7% за полугодие (-1,3 п.п. г/г).

Чистая прибыль и рентабельность

• Чистая прибыль за полугодие выросла на 5,3% г/г до 859,0 млрд рублей при ROE 23,7%.
• Прибыль до налогообложения увеличилась на 8,4% г/г за 6 месяцев и на 3,9% за квартал.
• Во 2 квартале чистая прибыль составила 422,9 млрд рублей (+1,0% г/г) при ROE 23,0%.

Анализ ключевых сегментов

B2B (Корпоративный бизнес)

• Число активных корпоративных клиентов увеличилось на 84 тыс. с начала года до 3,4 млн компаний.
• Программа лояльности СберБизнес Спасибо насчитывает 785 тыс. компаний (+21% с начала года).
• Для 200 тыс. клиентов малого бизнеса доступен AI-помощник на базе GigaChat, анализирующий отчетность и дающий рекомендации.
• Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8% за квартал (до 27,9 трлн рублей).
  • Во 2 квартале выдано 5,2 трлн рублей корпоративных кредитов.
  • Рыночная доля Сбера в корпоративном кредитовании — 32,4%.
  • Кредитный портфель МСБ вырос на 9,4% с начала года до 7,3 трлн рублей (доля на рынке — 46%).
• Средства юридических лиц снизились на 2,9% за квартал (до 16,4 трлн рублей) из-за оптимизации стоимости пассивов.

B2C (Розничный бизнес)

• Количество розничных клиентов — 111,2 млн (+1,3 млн с начала года).
• Активные пользователи СберБанк Онлайн (MAU) — 84,1 млн (+0,8 млн).
• AI-агент на базе GigaChat помогает клиентам с налогами, кредитными продуктами и кредитной историей.
• Количество участников СберСпасибо — 96,2 млн (+4,3 млн).
• Сбер ID используют 104,1 млн клиентов (+9,7 млн).
• Розничный кредитный портфель вырос на 0,9% за квартал (до 18,1 трлн рублей).
  • Доля на рынке розничного кредитования — 48,0%.
  • Ипотека: портфель — 11,4 трлн рублей (+2,8% за квартал), доля рынка — 55,0%.
  • Потребительские кредиты: портфель — 3,6 трлн рублей (-5,1% за квартал), доля рынка — 37,7%.
  • Кредитные карты: портфель — 2,5 трлн рублей (+1,8% за квартал), доля рынка — 54,0%.
• Средства физических лиц превысили 29,7 трлн рублей (+4,7% за квартал), рыночная доля — 43,1%.

Качество кредитного портфеля

• Доля проблемных кредитов (3 стадия) выросла до 4,5% (максимум с конца 2021 года).
  • В корпоративном портфеле — 3,8%, в розничном — 5,3%.
• Просрочка увеличилась на 0,8% с начала года.
• Ухудшение качества наблюдается в секторах:
  • Коммерческая недвижимость (торговые центры, офисы).
  • Малый бизнес (автодилеры, офлайн-торговля).
  • Необеспеченные потребительские кредиты.

Достаточность капитала

• Базовый капитал 1-го уровня снизился на 3,8% за квартал до 6,6 трлн рублей из-за выплаты дивидендов за 2024 год (786,9 млрд рублей).
• Общий капитал уменьшился на 2,2% до 7,1 трлн рублей.
• Коэффициент достаточности капитала (Н20.0) вырос до 14,6% (при минимальном требовании 13,3%).

Мультипликаторы и инвестиционная привлекательность

• P/B (цена/балансовая стоимость) — 0,93 (акции недооценены).
• P/E (цена/прибыль) — 4,24 (низкий показатель, возможна недооценка).
• P/S (цена/выручка) — 1,52 (умеренная оценка).
• ROE (рентабельность капитала) — 23,7% (выше целевых 22%).

Вывод:

Сбербанк отчет 2025 за первое полугодие демонстрирует устойчивый рост прибыли, высокую рентабельность и технологическое лидерство. Несмотря на ухудшение качества кредитного портфеля из-за макроэкономических факторов, банк сохраняет прочную капитализацию и ликвидность.

Инвестиционный потенциал:

• Акции недооценены по P/B и P/E.
• ROE 23,7% подтверждает эффективность бизнеса.
• Дивидендная политика остаётся привлекательной.

Рекомендация:
Сбербанк остаётся ключевым игроком российского финансового рынка. Текущие котировки предлагают потенциал роста, особенно на фоне возможного смягчения денежно-кредитной политики. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать банк как основу портфеля, несмотря на макрориски.

• Спасибо за прочтение! Следующая статья, рекомендуемая к прочтению: Отчет ПАО Сбербанк по РПБУ за первое полугодие 2025 года

В статье использованы материалы с сайта: sberbank.com

Рублевые Инвестиции

Присоединяйтесь к бесплатному Max-каналу РУБЛЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИ https://max.ru/join/DKj7porOZIPdUOTBNMl-m1E9VFRw6T-ljJL_w9GHf8M и откройте для себя мир успешного трейдинга на фондовом рынке!

Что Вас ждет:

Ежедневная аналитика
Сигналы и рекомендации
Обучающий контент
Сообщество единомышленников

Не упустите шанс стать частью нашего канала и сделать свои трейды более осознанными и прибыльными. Удачных торгов! Помните: тренд — наш друг!