фондовый рынок

Отчет Московской Биржы 2025

от

Ключевые выводы и общая оценка

Операционная среда и устойчивость:

Компания продолжает работать в условиях беспрецедентного геополитического и санкционного давления. Несмотря на блокирующие санкции против Группы (введенные США и Великобританией в 2024 году) и против НРД, а также на заморозку активов, Группа демонстрирует высокую устойчивость. Руководство заявляет о наличии достаточного запаса капитала и ликвидности, а также о внедрении механизмов (дискретные аукционы, изменение риск-параметров) для обеспечения бесперебойной работы. Адаптация к новым условиям, включая прекращение торгов в долларах и евро и развитие инструментов в рублях и юанях, стала ключевым фактором выживания.

отчет московской биржи

Финансовые результаты:

Группа показала снижение чистой прибыли на 25% (с 79 247,6 млн руб. в 2024 г. до 59 390,7 млн руб. в 2025 г.). Основные причины:

  1. Рост операционных доходов: Несмотря на санкции, комиссионные доходы выросли на 24,9% (с 62 983,4 до 78 655,3 млн руб.) благодаря росту активности на всех основных рынках (фондовом, денежном, срочном) и развитию новых сервисов, особенно Финансового маркетплейса (рост в 2,1 раза). Это свидетельствует о высокой адаптивности бизнес-модели.
  2. Резкое падение процентных доходов: Процентные доходы, рассчитанные с использованием эффективной ставки, сократились на 34,9% (с 92 369,4 до 60 130,1 млн руб.). Это, вероятно, связано с изменением структуры активов, падением ключевой ставки (или ее влияния) и снижением доходности от размещения средств из-за изменения денежно-кредитной политики.
  3. Снижение операционной прибыли: Операционная прибыль до вычета прочих расходов и налогов снизилась на 22% (с 98 841,8 до 77 068,6 млн руб.), что напрямую повлияло на итоговую чистую прибыль.
  4. Значительный рост расходов: Общие и административные расходы выросли на 38,4% (с 21 122,4 до 29 232,7 млн руб.), в основном за счет увеличения расходов на рекламу и маркетинг (+62%) и амортизации (+43%). Это указывает на активные инвестиции в развитие (особенно Маркетплейса) и, возможно, на инфляционное давление.

Финансовое положение:

  • Баланс: Активы выросли на 7,7% (с 12 092 628,5 до 13 027 819,1 млн руб.), в основном за счет роста операций Центрального контрагента (ЦК) и прочих активов (включая нефинансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход (ССчПСД)).
  • Капитал: Капитал Группы вырос на 2,9% (с 261 898,3 до 269 569,2 млн руб.). Положительный эффект от роста переоценки инвестиций (+7 266,4 млн руб.) был частично нивелирован выплатой рекордных дивидендов (59 122,0 млн руб.). Дивидендная политика остается очень щедрой, что подтверждает уверенность руководства в стабильности, но снижает потенциал для органического роста за счет капитализации прибыли.
  • Ликвидность: Денежные средства и их эквиваленты снизились на 16,8% (с 831 173,4 до 691 623,3 млн руб.), но остаются на очень высоком уровне. Наблюдается высокая концентрация: 98% этих средств приходится на 4 контрагента, что создает повышенный кредитный риск.

Детальный анализ ключевых статей и сегментов

А. Сегментарный анализ:

  • «Рынки» (торговля): Остается главным драйвером доходов. Прибыль сегмента до налогообложения выросла на 6,1% (с 38 092,9 до 40 411,8 млн руб.) на фоне роста комиссионных доходов (+22,5%) и сокращения расходов на персонал (-7,7%). Это ядро бизнеса, показавшее устойчивость.
  • «Казначейство»: Прибыль сегмента немного снизилась (с 31 427,2 до 30 653,0 млн руб., -2,5%), несмотря на резкий рост чистых процентных и финансовых доходов (+14%). Снижение обусловлено ростом расходов и изменением резерва под ОКУ.
  • «Депозитарий»: Прибыль сегмента упала более чем в 2,3 раза (с 32 182,8 до 13 770,0 млн руб.). Это прямое следствие санкционного давления, заморозки активов и потери части бизнеса в иностранных валютах. Комиссионные доходы выросли всего на 5%, в то время как чистые процентные и финансовые доходы резко сократились.
  • «Маркетплейс»: Убыток сегмента увеличился с 4 405,0 до 5 668,6 млн руб. (-28,7%). Это связано с агрессивной стратегией роста: комиссионные доходы выросли более чем вдвое (+114%), но расходы на персонал и маркетинг растут опережающими темпами. Также здесь был признан убыток от обесценения гудвила (275,4 млн руб.), что указывает на переоценку перспектив этого направления.

Б. Доходы и расходы:

  • Рост комиссий (+24,9%) стал основным позитивным фактором. Драйверами выступили денежный рынок (+25,9%), срочный рынок (+44,7%) и финансовый маркетплейс (+114%).
  • Снижение процентных доходов (-33,6%) — главный негативный фактор, объясняющий падение чистой прибыли.
  • Расходы на персонал снизились на 9,5% (с 25 128,8 до 22 739,9 млн руб.), что может быть связано как с оптимизацией, так и с изменением структуры вознаграждений (снижение расходов по программам мотивации на 3 263,4 млн руб.).
  • Резервы под ОКУ: Произошло восстановление резерва в размере 2 908,0 млн руб. против его создания в 2024 году (1 057,3 млн руб.). Это улучшило финансовый результат и, вероятно, связано с пересмотром моделей оценки рисков и улучшением кредитного качества части контрагентов.

В. Риски и капитал:

  • Кредитный риск: Группа совершенствует системы управления рисками, включая внедрение внутренних рейтингов. Высокая концентрация средств у ограниченного числа контрагентов и активов ЦК остается значительным риском.
  • Нормативы капитала: Все основные компании Группы (Мосбиржа, НКЦ, НРД) с большим запасом выполняют нормативы достаточности капитала ЦБ РФ, что подтверждает финансовую устойчивость.
  • Дивидендная политика: Выплата 59,1 млрд руб. дивидендов (что составляет около 99,6% от чистой прибыли, приходящейся на акционеров) является экстремально высокой. Это может ограничить возможности для инвестиций в развитие и модернизацию.

Отчет Московской Биржы 2025: основные выводы и прогноз

  1. Адаптивность и устойчивость: Московская Биржа продемонстрировала высокую способность адаптироваться к беспрецедентному внешнему давлению. Ключевые торговые сегменты не только не рухнули, но и показали рост за счет переориентации на рублевые инструменты и китайский юань.
  2. Смена драйверов роста: Бизнес-модель смещается в сторону комиссионного дохода, в то время как процентный доход, ранее бывший значимым источником, потерял свою роль в 2025 году. Успех в развитии некомиссионных направлений, таких как «Маркетплейс», пока не принес прибыли, но демонстрирует высокий потенциал роста выручки.
  3. Давление на прибыль: Несмотря на рост комиссий, общая прибыльность снизилась из-за сжатия процентной маржи и высоких операционных расходов. Компания вступила в фазу, где для поддержания роста требуются значительные инвестиции.
  4. Проблемные зоны: Депозитарный бизнес (НРД) остается под сильным санкционным давлением, что негативно сказывается на его вкладе в общую прибыль Группы. Высокая концентрация активов и пассивов у ограниченного круга контрагентов создает уязвимость.
  5. Дивиденды vs. Инвестиции: Экстремально высокая доля прибыли, направляемая на дивиденды, свидетельствует о зрелости бизнеса и уверенности руководства в его стабильности, но одновременно ограничивает финансовую гибкость для реализации крупных стратегических проектов (например, для дальнейшего развития IT-инфраструктуры или расширения Маркетплейса).

Общая оценка:

Московская Биржа является финансово устойчивой и адаптивной компанией, сумевшей найти пути для развития в условиях жестких санкций. Однако 2025 год стал годом перехода от сверхприбылей предыдущих лет к фазе более сдержанного роста и поиска новых источников дохода. Компания находится в точке, где успех будет зависеть от способности эффективно управлять расходами, продолжать развитие непрофильных, но быстрорастущих направлений (Маркетплейс), и одновременно поддерживать высокую дивидендную доходность для акционеров. Ключевые риски остаются связанными с внешнеполитической ситуацией и возможным дальнейшим санкционным давлением.

Спасибо за прочтение! Следующая статья, рекомендуемая к прочтению: Мосбиржа отчет за 1 квартал 2025 года

В статье использованы материалы с сайта: moex.com

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР)

Статья носит исключительно информационный характер

Что такое процентная ставка ФРС и на что она влияет?

от

Федеральная резервная система (ФРС) — это центральный банк США, который управляет денежной политикой страны. Один из его главных инструментов — ключевая процентная ставка (Federal Funds Rate). Разберем, как она работает и почему ее изменения волнуют не только экономистов, но и трейдеров, инвесторов и даже обычных потребителей.

процентная ставка ФРС

1. Что такое процентная ставка ФРС?

Федеральная ставка (Fed Rate) — это процент, под которым банки США одалживают друг другу деньги на короткие сроки (обычно overnight — «до завтра»).

  • Кто устанавливает? Комитет по открытым рынкам (FOMC) на заседаниях 8 раз в год.
  • Цель: Контроль инфляции и поддержка экономического роста.

🔹 Как это работает?

  1. ФРС не диктует ставку напрямую, а задает целевой диапазон (например, 5.25%–5.50% в 2024 г.).
  2. Банки кредитуют друг друга в этих рамках.
  3. Если денег в системе мало — ставка растет, если много — падает.

2. На что влияет процентная ставка ФРС?

📉 1. Кредиты и ипотека

  • Повышение ставки → дорогие кредиты → меньше покупок домов/авто.
  • Снижение ставки → дешевые кредиты → бум на рынке недвижимости.

Пример: В 2020–2021 ФРС снизила ставку до 0–0.25% → ипотека под 2.5% → рекордные продажи жилья.

📈 2. Фондовый рынок

  • Низкие ставки → инвесторы вкладываются в акции (депозиты невыгодны).
  • Высокие ставки → деньги уходят в облигации → давление на акции.

Пример: В 2022 ФРС начала повышать ставки → индекс S&P 500 упал на 20%.

💵 3. Курс доллара (DXY)

  • Рост ставок → доллар укрепляется (инвесторы ищут высокую доходность).
  • Снижение ставок → доллар слабеет.

Пример: В 2014–2015 ставки выросли → доллар подорожал на 25% к евро.

🏦 4. Инфляция

  • Высокие ставки → замедляют инфляцию (дорогие кредиты = меньше трат).
  • Низкие ставки → стимулируют инфляцию (дешевые деньги = рост цен).

Пример: В 2022 инфляция в США достигла 9% → ФРС подняла ставки до 5.5% → инфляция замедлилась до 3%.

🌍 5. Мировая экономика

  • США — крупнейшая экономика → изменения ставок влияют на все рынки.
  • Эффект для развивающихся стран: Рост ставок ФРС → отток капитала → ослабление местных валют.

Пример: В 2013 «taper tantrum» (ожидание роста ставок) вызвал кризис в Турции и Аргентине.

3. Как ФРС принимает решения?

ФРС смотрит на три ключевых показателя:

  1. Инфляция (CPI, PCE) — целевой уровень 2%.
  2. Безработица — чем ниже, тем выше риски перегрева экономики.
  3. ВВП — замедление роста может спровоцировать снижение ставок.

Последние тренды (2024–2025):

  • Инфляция близится к 3% → ФРС может начать снижение ставок.
  • Рынки ждут «мягкой посадки» (soft landing) — охлаждения экономики без рецессии.

4. Как использовать это в трейдинге и инвестициях?

📌 Стратегии:

  1. Покупка акций перед снижением ставок
    • Исторически S&P 500 растет за 6–12 месяцев до первого снижения.
  2. Игра на укрепление доллара
    • Если ФРС сигнализирует о повышении ставок — покупаем USD/JPY, USD/CAD.
  3. Облигации vs. Акции
    • Высокие ставки → выгодны краткосрочные облигации.
    • Низкие ставки → акции роста (технологические сектора).

⚠️ Риски:

  • Запаздывание реакции рынка — ставки меняются не мгновенно.
  • Неожиданные решения ФРС — волатильность гарантирована.

5. Главные выводы

✅ Процентная Ставка ФРС — главный регулятор экономики США.
✅ Влияет на кредиты, акции, доллар, инфляцию и мировые рынки.
✅ Инвесторы должны следить за заявлениями FOMC и макростатистикой.

📌 Заключение: Понимание политики ФРС — ключ к успешным инвестициям. Используйте данные, а не эмоции!

Лучшее время для торговли на бирже: лучшие и худшие дни месяца.

от

Фондовый рынок России, как и другие мировые биржи, имеет периоды повышенной активности, когда лучшее время для торговли на бирже становится особенно важным для инвесторов. Исследования показывают, что определенные дни недели, месяца или даже время суток могут быть более выгодными для открытия и закрытия сделок. Эти закономерности связаны с поведением инвесторов, макроэкономическими событиями, выплатой дивидендов и ребалансировкой портфелей.

Лучшее время для торговли на бирже

1. Лучшие дни месяца на российском рынке

Первые 3 торговых дня месяца

  • Причины роста:
    • Поступление новых денег (пенсионные накопления, зарплатные инвестиции).
    • Ребалансировка портфелей институциональных инвесторов.
  • Статистика:
    • В среднем, индекс МосБиржи (IMOEX) показывает рост в первые дни месяца.
    • Особенно заметно в январе («январский эффект»).

Последний день месяца + первые 2 дня следующего («Эффект поворота месяца»)

  • Причины роста:
    • Институциональные инвесторы увеличивают активность перед началом нового месяца.
    • Фондовые фонды (ПИФы, ETF) проводят ребалансировку.
  • Статистика:
    • На российском рынке этот эффект работает слабее, чем в США, но всё же заметен.

15-20 числа (дивидендные выплаты)

  • Причины роста:
    • Многие российские компании выплачивают дивиденды в середине месяца (Газпром, Сбербанк, Лукойл и др.).
    • Инвесторы могут закупать акции перед отсечкой (дивидендный гэп).

2. Худшие дни месяца на российском рынке

Середина месяца (18-22 числа)

  • Причины падения:
    • После дивидендных отсечек акции часто корректируются.
    • Снижение активности инвесторов.
  • Примеры:
    • Акции Газпрома, Сбербанка часто падают после отсечки по дивидендам.

Последняя неделя месяца

  • Причины падения:
    • Фиксация прибыли перед новым месяцем.
    • Увеличение волатильности из-за экспирации фьючерсов и опционов.

Дни перед ключевыми макроновостями

  • Причины падения:
    • Перед заседанием ЦБ РФ (ключевая ставка).
    • Перед публикацией данных по инфляции, ВВП, нефтяным котировкам.
    • Перед санкционными рисками (если ожидаются новые ограничения).

3. Сезонные закономерности на российском рынке

ПериодТенденцияПричины
Январь📈 Рост («январский эффект»)Новые инвестиции, налоговые оптимизации
Февраль-Апрель📈 Умеренный ростГодовые отчеты компаний, дивидендные ожидания
Май-Июнь📉 Слабость«Sell in May» + геополитические риски
Июль-Август➡️ БоковикЛетняя низкая ликвидность
Сентябрь-Октябрь📉 Часто падениеИсторически слабые месяцы
Ноябрь-Декабрь📈 Рост («декабрьский ралли»)Окончание года, налоговые стратегии

4. Что влияет на российский рынок дополнительно?

  • Нефтяные котировки (Brent) – напрямую влияют на рубль и акции нефтегазового сектора.
  • Санкции и геополитика – могут резко обрушить рынок в любой день.
  • Ключевая ставка ЦБ – влияет на рубль и доходность облигаций.
  • Дивидендные отсечки – вызывают краткосрочные движения акций.

Вывод: как использовать лучшее время для торговли на бирже?

✅ Лучшие дни для покупок: первые числа месяца, последний день месяца + первые 2 дня следующего, перед дивидендными отсечками.
❌ Худшие дни для сделок: середина месяца (18-22 числа), дни перед макроновостями, последняя неделя месяца.
📊 Сезонность: сильнее всего работает «январский эффект» и «декабрьский ралли».

⚠️ Важно! Эти закономерности не гарантируют прибыли – всегда учитывайте текущую рыночную ситуацию и новости.

Циклы фондового рынка России: фазы, прогноз и стратегии инвестирования

от

Фондовый рынок России, как и любой другой, развивается циклично. Эти циклы зависят от экономических, политических и глобальных факторов. Понимание рыночных фаз помогает инвесторам принимать взвешенные решения: покупать на дне, фиксировать прибыль на пиках и избегать эмоциональных ошибок.

Циклы фондового рынка

1. Циклы фондового рынка: как меняется динамика

Рынок движется по спирали, проходя четыре ключевые стадии:

🔵 1. Накопление (дно рынка)

  • Характеристики:
    • Пессимизм достигает максимума, большинство инвесторов продают.
    • Оценки акций занижены, дивидендная доходность высокая.
    • Крупные игроки начинают тихую скупку активов.
  • Примеры в России:
    • Конец 2014 года (после обвала рубля и санкций).
    • Март 2020 года (паника из-за COVID-19).

🟢 2. Рост (бычий тренд)

  • Характеристики:
    • Экономика восстанавливается, компании показывают рост прибыли.
    • Ставки ЦБ снижаются, деньги дешевеют.
    • На рынок возвращаются частные инвесторы.
  • Примеры:
    • 2016–2017 годы (рост после кризиса 2014–2015).
    • 2020–2021 годы (постковидное восстановление).

🟡 3. Перегрев (пик рынка)

  • Характеристики:
    • Акции переоценены, дивидендная доходность падает.
    • Инфляция ускоряется, ЦБ начинает повышать ставки.
    • Появляются спекулятивные пузыри (как в ИТ-секторе в 2021).
  • Примеры:
    • Апрель 2021 года (пик перед коррекцией).
    • Февраль 2022 года (перед геополитическим шоком).

🔴 4. Спад (медвежий тренд)

  • Характеристики:
    • Экономика замедляется, прибыли компаний падают.
    • Инвесторы фиксируют прибыль, ликвидность сокращается.
    • На рынке преобладают продажи.
  • Примеры:
    • 2008–2009 годы (глобальный кризис).
    • 2022 год (санкционный шок).

2. Исторические циклы российского фондового рынка

ПериодФазаИндекс МосБиржиКлючевые события
1998–1999Дно → РостОбвал → +400%Дефолт, девальвация
2003–2008Бычий рынок+1200%Рост нефти до $140
2008–2009Обвал-75%Мировой кризис
2010–2014Восстановление+140%Высокие цены на нефть
2014–2015Кризис-50%Санкции, обвал рубля
2016–2021Рост+200%Стабилизация экономики
2022Шок-45%Спецоперация, санкции
2023–2024Восстановление+80% от минимумовАдаптация, высокие нефтяные цены

📌 Вывод: Каждый кризис в России заканчивался восстановлением, но структурные проблемы экономики ограничивают долгосрочный рост.

Почему циклы фондового рынка важны прямо сейчас?

На середину 2025 года российский фондовый рынок демонстрирует неоднозначную динамику: после мощного роста в 2023–2024 годах началась коррекция.

3. 4 возможных сценария до конца 2025 года

СценарийВероятностьУровень индексаЧто спровоцирует?
Дальнейший спад30%2200–2400 пунктовНовые санкции, нефть ниже $70
Боковик40%2800–3200 пунктовСтабильная нефть, отсутствие шоков
Умеренный рост25%3300–3500 пунктовСмягчение геополитики, рост нефти до $85+
Ралли5%3600+ пунктовСнятие части санкций, приток иностранного капитала

🔹 Вывод: рынок в фазе коррекции после роста, но без признаков глубокого кризиса.

4. Факторы, которые будут влиять на циклы фондового рынка

🔻 Риски для снижения:

  • Нефть ниже $75 → давление на бюджет и рубль.
  • Новые санкции против банков/энергетики → отток капитала.
  • Замедление экономики Китая → падение спроса на сырье.

🔺 Возможные драйверы роста:

  • Снижение ставки ЦБ до 7% → дешевые деньги для бизнеса.
  • Рост цен на металлы (алюминий, медь) → поддержка акций Норникеля, Русала.
  • Частичная разблокировка активов (если будут переговоры по Украине).

5. Стратегии для разных типов инвесторов

💰 Долгосрочные инвесторы (3+ лет)

  • Что покупать:
    • Голубые фишки
    • ОФЗ 
  • Когда входить: при тесте 2600–2700 пунктов МосБиржи.

📈 Среднесрочные трейдеры (6–12 месяцев)

  • Идеи:
    • Игра на отскоке нефтянки (Лукойл, Татнефть) при росте Brent выше $85.
    • Дивидендные стратегии
  • Стоп-лосс: закрывать позиции при провале ниже 2600 пунктов.

⚡ Краткосрочные спекулянты

  • Тактика:
    • Продажи на ростах (уровни 3100–3200 – сопротивление).
    • Скальпинг на новостях (заявления ЦБ, данные по нефти).
  • Инструменты: фьючерсы на индекс, опционы.

6. Исторические параллели: чему учит прошлое?

  • 2018 год: санкции → падение рынка на 30%, но за 2 года полное восстановление.
  • 2020 год: ковидный кризис → обвал и быстрый отскок.
  • 2022 год: шоковая коррекция, но в 2023–2024 – рост.

📌 Урок: российский рынок всегда восстанавливается, но сроки зависят от внешних условий.

7. Заключение: что делать сейчас?

  1. Не паниковать – коррекция после роста = норма.
  2. Накопить ликвидность для покупок у сильных уровней (2600–2900).
  3. Диверсифицировать (акции + облигации + валюта).
  4. Следить за нефтью и ставкой ЦБ – главные триггеры 2025 года.

«Покупайте, когда на улице кровь» (Баффет), но только с расчетом на 2–3 года.

📖 Обзор книги «Игра на деньги» Адама Смита

от

Классический взгляд на биржевую торговлю через призму психологии, а не цифр. Автор (псевдоним экономиста Джорджа Гудмана) показывает, что рынок — это не графики и формулы, а люди, их эмоции и ошибки.

игра на деньги адам смит

💎 Основные идеи Игра на деньги Адама Смита:

  1. Рынок — зеркало человеческой природы
    • Главные двигатели цен: жадность и страх.
    • «Толпа всегда проигрывает».
  2. 4 стадии жизни акции (ключ к пониманию циклов):
    • 📦 Накопление («умные деньги» тихо покупают).
    • 🚀 Рост (толпа подключается, создавая ажиотаж).
    • 💸 Распределение (профи начинают продавать).
    • 🔥 Паника (все бегут, сбрасывая активы).
  3. Парадоксы успеха:
    • «Настоящих трейдеров интересует игра, а не деньги».
    • «Чем больше вы знаете экономику, тем хуже можете торговать» (но и полный дилетантизм — путь к краху).
  4. Кто на самом деле управляет рынком:
    • Раньше — одиночки вроде Рокфеллера.
    • Сейчас — институциональные инвесторы (фонды, банки). Их действия видны по объёмам торгов.

⚠️ Минусы книги:

  • Стиль: Много отступлений, анекдотов и сложных метафор — читать тяжело.
  • Практики мало: Нет чётких инструкций «как торговать». Это скорее философия, чем учебник.
  • Устаревшие моменты: Написано в 1960-х — некоторые примеры (вроде роли «бумажных отчётов») сегодня неактуальны.

📊 Моя оценка (из 10):

КритерийБаллПояснение
Глубина идей8/10Мысли о психологии рынка — бесценны.
Практическая польза5/10Мало конкретики для трейдинга.
Читаемость6/10Яркие диалоги, но много «воды».
Актуальность7/10Основные принципы работают и сегодня.

Итог: 6.5/10 — стоит прочитать после основ (вроде «Разумного инвестора»), чтобы понять «как думает рынок».

🎯 Кому подойдёт Игра на деньги Адама Смита?

  • Тем, кто хочет понять психологию толпы на бирже.
  • Инвесторам, увязшим в цифрах — книга напомнит: «за графиками стоят люди».
  • Любителям финансовой истории (много примеров из 1960-х).

P.S. Если кратко: книга — как старая виниловая пластинка: звучит мудро, но требует «правильного проигрывателя» (опыта).

КРАТКИЙ ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКИХ СОБЫТИЙ ДНЯ 3 ИЮНЯ 2025 г.

от

Экономика РФ вошла в период охлаждения, все больше отраслей реального сектора показывают падение, при этом инфляция ощутимо замедляется, важно грамотно выйти из охлаждения, своевременно смягчить ДКП, чтобы в перспективе сохранить целевые темпы роста ВВП РФ в 3%, заявил глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников, выступая в рамках «открытого диалога» в Совете Федерации.
«Экономика сейчас вошла в период охлаждения после высоких темпов роста в предыдущие два года», — сказал он.
«Видим, все больше отраслей реального сектора показывают падение выпуска. Замедляются темпы роста потребительского спроса. При этом прирост доходов населения продолжает уходить в сбережения, а не на потребительский рынок. Статистика показывает ощутимое замедление инфляции», — отметил министр.

*** Правительство РФ будет индивидуально оценивать экономическое состояние каждого из угольных предприятий, обратившихся за мерами господдержки, сообщил журналистам директор департамента Минэнерго РФ Петр Бобылев.
«Адресно по компаниям мы говорим о том, что ряд компаний на сегодня требует сиюминутного вмешательства, иначе есть риск снижения объемов добычи. Поэтому первый критерий — это доказанная убыточность, а вот объем убыточности обсуждается на тонну добычи. Это экономические показатели, такие как долг/EBITDA, EBITDA. Мы говорим на понятном для них языке», — сказал он в кулуарах выставки «Уголь России и Майнинг» в Новокузнецке во вторник.
По его словам, будет оцениваться бухгалтерская отчетность, в которой должно быть видно, что предприятия «оптимизировали все, что могут себе позволить».

*** Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей (LCV) в России в мае 2025 года упали в годовом выражении на 27,5%, до 98,348 тыс. штук, подсчитали в Минпромторге на основе данных о регистрациях ЭПТС от АО «Паспорт промышленный консалтинг» (совместное предприятие «Автостата» и оператора ЭПТС).
В частности, легковых автомобилей в РФ за прошлый месяц было продано 90,709 тыс. шт. (-28% г/г и -11% м/м), LCV — 7,64 тыс. шт. (-21% г/г и -22% м/м). Продажи грузовиков в мае составили 3,438 тыс. шт. (-63% г/г и -25% м/м), автобусов — 709 шт. (-49% и -33% соответственно).
Как отмечают в Минпромторге, дополнительным фактором помесячного снижения авторынка в мае стала традиционная для этого месяца сезонность.

*** XVI Международный авиационно-космический салон (МАКС) не будет проводиться в 2025 году, мероприятие переносится на 2026 год, сообщил глава «Ростеха» (один из организаторов авиасалона) Сергей Чемезов.
«МАКСа в этом году не будет. Переносится на следующий год. Сами понимаете, какое сейчас время», — сказал он, отвечая на соответствующий вопрос журналистов на открытии объединенного протезно-реабилитационного центра ФМБА России.

*** Министерство финансов России 4 июня проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26233 и ОФЗ-ПД серии 26248 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске, говорится в сообщении Минфина.

*** Власти Швейцарии расширили ограничительные меры в связи с действиями РФ на Украине, добавив в санкционные списки десятки физических и юридических лиц, почти 190 судов, сообщило во вторник правительство этой страны.
В сообщении федерального департамента по экономическим вопросам отмечается, что санкции ввели против 17 физлиц, 58 организаций, 31 компании и 189 судов. Более подробных данных не приводится.

*** Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) ухудшила прогнозы роста мировой экономики на текущий и следующий годы, отметив «сложность и неопределенность» глобальной деловой среды.
Прогноз увеличения мирового ВВП на 2025 год понижен до 2,9% с ожидавшихся в марте 3,1%, на 2026 год — до 2,9% с 3%. В 2024 году рост составил 3,3%.
«В последние несколько месяцев мы наблюдаем существенное повышение торговых барьеров, а также неопределенности в экономической и торговой политике. Этот рост неопределенности негативно влияет на деловое и потребительское доверие и, вероятно, будет ограничивать торговлю и инвестиции», — говорится в июньском прогнозе ОЭСР.

*** МКПАО «Т-Технологии» (MOEX: T) продолжит платить дивиденды ежеквартально, рисков приостановки этих выплат не видит, заявил глава IR «Т-Технологий» Андрей Павлов-Русинов в эфире «ГПБ инвестиций».
«Для нас очень комфортна та дивидендная политика, которую мы представили рынку и которой мы следуем. В тех сценариях, которые мы рассматриваем, мы таких рисков не наблюдаем», — сказал он, отвечая на вопрос, есть ли хоть один сценарий, в котором группа может приостановить ежеквартальную выплату дивидендов, и высоки ли эти риски.

*** Капитальные затраты транспортной группы FESCO (головная компания — ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (MOEX: FESH), ДВМП) в 2024 году составили 22,695 млрд руб., что на 62 % ниже уровня 2023 года, сообщается в годовом отчете компании.
Основная часть средств была направлена на покупку флота, пополнение парка крупнотоннажных контейнеров и модернизацию производственных мощностей порта Владивосток. Так, на приобретение флота в 2024 году группа направила 6,863 млрд руб., капзатраты на покупку контейнеров составили 5,452 млрд руб., объем инвестиций в портовый дивизион — 3,296 млрд руб.

*** Транспортная группа FESCO приобрела компанию, управляющую терминалом Калининградского морского рыбного порта (КМРП), сообщила группа.
«Согласно условиям сделки, группа осуществила покупку 100% акций АО «СИТИ Групп», которое владеет объектами недвижимого имущества КМРП на праве долгосрочной аренды (до 2070 года), а также компанией-оператором данного морского терминала — ООО УК «Портовая Инфраструктура», — говорится в сообщении.

*** Совет директоров ПАО «Россети Московский регион» (MOEX: MSRS) рекомендовал акционерам компании утвердить выплату дивидендов за прошлый год в размере 0,15054 рубля на акцию, сообщила компания.
Суммарно компания может направить на выплаты акционерам около 7,3 млрд руб. Годовое собрание акционеров компании пройдет 24 июня, реестр для участия в нем закроется 30 мая. Реестр для получения дивидендов закроется 8 июля.

*** Совет директоров ПАО «ТГК-14» (MOEX: TGKN) принял решение перенести избрание председателя на более поздний срок на фоне ареста действующего главы совета и основного владельца компании Константина Люльчева.
В сообщении компании говорится, что заседание совета директоров состоялось 30 мая. В числе прочих вопросов предполагалось избрание председателя совета директоров и его заместителя. Эти два вопроса было решено рассмотреть повторно позднее, новая дата не указана.

*** Совет директоров ПАО «Фармсинтез» (Ленинградская область) включил в повестку годового собрания акционеров 30 июня вопрос о размещении допэмиссии акций по открытой подписке, говорится в сообщении компании. Предполагается размещение 1,1 млрд акций. Цена их размещения будет установлена позднее, оплата будет проводиться в денежной форме.
«Вследствие значительного размера убытка, обществу недостаточно собственных средств, получаемых от операционной деятельности для продолжения выполнения всего запланированного объема научно-исследовательских работ и вывода новых препаратов на рынок. В связи с этим, темпы роста объемов реализации и прибыльности его деятельности в среднесрочной перспективе зависят от возможности привлечения достаточного объема финансирования в 2025-2028 годах, в том числе посредством допэмиссии акций через внебиржевую открытую подписку. Начало проведения дополнительной эмиссии запланировано на 2025 год», — отмечается в пояснительной записке к отчетности.
Уставный капитал «Фармсинтеза» составляет 2 млрд 201,974 тыс. рублей, он разделен на 440 млн 394,854 тыс. обыкновенных акций номинальной стоимостью 5 рублей каждая.

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).Особенности и как работает.

от

Инвестирование становится все популярнее среди россиян, и ИИС (Индивидуальный инвестиционный счет) — один из самых выгодных инструментов для частных инвесторов. Разбираемся, как он работает, какие бывают типы, как получить налоговые льготы и на что обратить внимание.

Индивидуальный инвестиционный счет ИИС

🔍 Что такое ИИС?

ИИС — это специальный брокерский счет с налоговыми льготами, который позволяет:
✅ Получать вычеты от государства (до 52 000 ₽ в год).
✅ Инвестировать в акции, облигации, ETF и другие активы.
✅ Копить на долгосрочные цели (пенсия, покупка жилья и др.).

💡 Пример: Если вы внесете 400 000 ₽ на ИИС и выберете тип вычета А, то сможете вернуть 13% (максимум 52 000 ₽).

💰 2 типа ИИС: какой выбрать?

1️⃣ Тип А — вычет на взнос

  • Как работает: Возврат 13% от внесенной суммы (макс. 400 000 ₽ в год → 52 000 ₽).
  • Условия:
    • Счет должен действовать минимум 3 года.
    • Деньги нельзя выводить (иначе вычет придется вернуть).
  • Кому подходит: Тем, кто хочет гарантированную прибыль от государства.

📌 Пример:

  • В 2025 году вы внесли 300 000 ₽ → 39 000 ₽ вернете в 2026-м.
  • Если вносить 400 000 ₽ ежегодно, за 3 года можно получить 156 000 ₽ вычета.

2️⃣ Тип Б — освобождение от налога на доход

  • Как работает: Не нужно платить 13% с прибыли при закрытии счета.
  • Условия:
    • Срок — от 3 лет.
    • Льгота действует только на доход от инвестиций (вложенные деньги не учитываются).
  • Кому подходит: Тем, кто рассчитывает на высокую доходность (например, на акциях).

📌 Пример:

  • Вы купили акций за 1 000 000 ₽, а через 3 года продали за 1 500 000 ₽.
  • Обычно с 500 000 ₽ прибыли нужно заплатить 65 000 ₽ налога, но на ИИС типа Б — 0 ₽.

⚠️ Важные нюансы ИИС

❌ Нельзя открыть два ИИС (только один на человека).
❌ Досрочное закрытие → потеря льгот + возврат вычетов (для типа А).
❌ Максимальный взнос — 1 000 000 ₽ в год (но вычет дают только с 400 000 ₽).
✅ Можно пополнять в любое время и покупать разные активы.

📈 Во что инвестировать на ИИС?

🔹 Облигации (ОФЗ, корпоративные) — стабильный доход.
🔹 Акции (Газпром, Сбербанк, Лукойл) — потенциал роста.
🔹 ETF (FXRB, SBGB, TCSG) — диверсификация.
🔹 Долларовые активы (если брокер позволяет).

💡 Пример портфеля:

  • 50% — ОФЗ (доходность ~10%).
  • 30% — дивидендные акции (Сбербанк, МТС).
  • 20% — ETF на S&P 500 (FXUS).

🔥 Вывод: стоит ли открывать индивидуальный инвестиционный счет?

✔️ Да, если готовы к долгосрочным инвестициям (3+ года).
✔️ Да, если хотите вернуть налоги или не платить с прибыли.
✔️ Нет, если планируете забирать деньги раньше 3 лет.

Что такое тренд на бирже?

от

Тренд на бирже – одно из ключевых понятий в трейдинге. Это направленное движение цены актива (акций, индексов, валют) в течение определенного времени. На российском рынке (MOEX) тренды формируются под влиянием макроэкономики, политики и глобальных трендов.

тренд на бирже

1. Виды трендов

📈 Восходящий (бычий) тренд

  • Каждый новый максимум и минимум выше предыдущего.
  • Характерен для растущих акций (например, Сбербанк, Газпром в периоды роста).
  • Формируется медленнее, чем нисходящий, так как требует уверенности инвесторов.

📉 Нисходящий (медвежий) тренд

  • Каждый новый максимум и минимум ниже предыдущего.
  • Часто возникает на фоне кризисов, санкций, падения нефти (например, обвал Аэрофлота в 2022 году).
  • Развивается быстрее из-за панических продаж.

➡️ Боковик (флэт)

  • Цена движется в горизонтальном диапазоне без четкого направления.
  • Характерен для стабильных акций (Лукойл, МТС) в периоды неопределенности.

ЧИТАТЬ далее…Бреттон-Вудская система потерпела крах: причины и последствия

2. Как определить тренд на бирже?

🔹 Технические методы

  1. Скользящие средние (MA)
    • Цена выше 200 MA → долгосрочный восходящий тренд.
    • Цена ниже 50 MA → краткосрочный нисходящий тренд.
  2. Линии тренда
    • Проводятся по минимумам (для восходящего) или максимумам (для нисходящего).
  3. Индикаторы (ADX, MACD, RSI)
    • ADX > 25 – сильный тренд.
    • MACD выше нуля – бычий сигнал.

🔹 Фундаментальные факторы (для российского рынка)

  • Цены на нефть (рост → укрепление рубля, рост акций Роснефть, Газпром).
  • Курс рубля (слабый рубль выгоден экспортерам – Норникель, НЛМК).
  • Санкции и регуляторные изменения (например, ограничения на дивиденды).

3. Особенности трендов на российском рынке

✅ Высокая волатильность – резкие движения из-за политики и сырьевой зависимости.
✅ Влияние госструктур – крупные игроки (например, ВЭБ.РФ, ФНБ) могут искусственно поддерживать рынок.
✅ Дивидендные гэпы – перед отсечкой акции часто растут, после – падают.

4. Как торговать по тренду на MOEX?

📌 Стратегии

  1. Следование тренду
    • Покупать на откатах вверх (например, при тестировании 50 MA).
    • Шорт при пробое минимумов
  2. Торговля на пробой
    • Вход при выходе из флэта
  3. Дивергенции
    • Если цена обновляет максимум, а RSI нет → возможен разворот.

❌ Ошибки новичков

  • Торговля против тренда (например, покупка Аэрофлота в 2022 году).
  • Игнорирование стоп-лоссов (российские акции могут резко падать).

Связанное содержание…Смена тренда в трейдинге

5. Примеры трендов на MOEX

📈 2020–2021 – рост из-за дешевых денег и восстановления экономики (лидеры – Сбербанк, Яндекс).
📉 2022 – обвал из-за санкций (просадка ВТБ, МосБиржи).
➡️ 2023–2025 – флэт в ожидании новых драйверов.

6. Вывод

🔹 Тренд на бирже – основа прибыльной торговли на MOEX.
🔹 Используйте MA, линии тренда и ADX для его определения.
🔹 Учитывайте нефть, курс рубля и санкции – они формируют долгосрочные тенденции.

🚀 Совет: Начните с анализа голубых фишек (Сбер, Газпром, Лукойл) – их тренды проще определять!

ЧИТАТЬ далее…Робот для торговли на бирже: как это работает и как создать своего торгового бота.

Интуитивный трейдинг vs Алготрейдинг

от

🔍 Основные методы анализа на MOEX

На Московской бирже применяются два ключевых подхода:

1. Фундаментальный анализ (для российских реалий)

  • Оценка компаний с учетом санкционных рисков
  • Анализ дивидендной политики (ключевой фактор для РФ)
  • Мониторинг государственного влияния (например, в Газпроме или Сбербанке)

2. Технический анализ (с поправкой на ликвидность)

  • Учет меньшей ликвидности по сравнению с западными биржами
  • Адаптация индикаторов под высокую волатильность рубля
  • Особое внимание к графикам голубых фишек (Сбербанк, Норникель)
Интуитивный трейдинг vs Алготрейдинг Особенности работы на российском рынке

🤖 Алготрейдинг на российском рынке

Особенности алготрейдинг:

  • Доминирование крупных игроков (госбанки, ВТБ Капитал)
  • Ограниченный набор ликвидных инструментов (~20-30 акций)
  • Высокие спреды из-за сниженной ликвидности

Популярные стратегии:

  • Арбитраж между MOEX и СПБ биржей
  • Торговля на новостях о санкциях
  • Статистические стратегии на фьючерсах RTS

Преимущества для России:
✅ Возможность зарабатывать на высокой волатильности
✅ Меньшая конкуренция среди алгоритмов
✅ Доступ к уникальным рыночным ситуациям (санкционные гэпы)

🧠 Интуитивный трейдинг: Человек против алгоритмов

Ключевые особенности в РФ:

  • Большое значение инсайдерской информации
  • Необходимость учета политического фактора
  • Важность ручной адаптации к резким изменениям ликвидности

Где преуспевают дискретные, интуитивные трейдеры:

  • Торговля «дивидендными гэпами» (Сургутнефтегаз)
  • Спекуляции на корпоративных событиях
  • Работа с низколиквидными бумагами второго эшелона

⚖️ Сравнительная таблица Интуитивный трейдинг vs Алготрейдинг для MOEX

КритерийАлготрейдингИнтуитивный трейдинг
Доходность15-25% год10-50% год
РискСреднийВысокий
Необходимые навыкиПрограммированиеРыночная интуиция
Лучшие инструментыФьючерсы, голубые фишкиАкции 2-3 эшелона
Влияние санкцийКритичноМенее значимо

💡 Рекомендации для разных типов трейдеров

Для новичков:

  • Начинать с дискретной торговли ликвидными акциями
  • Осваивать технический анализ на фьючерсах Si и RTS
  • Избегать сложных стратегий в условиях санкций

Для профессионалов:

  • Совмещать оба подхода
  • Использовать алгоритмы для скальпинга
  • Применять дискретные методы для работы с новостями

❗ Важно: На российском рынке особенно критично:

  • Учитывать валютные риски
  • Мониторить изменения в регулировании
  • Иметь «план Б» на случай новых санкций

📈 Заключение

Российский рынок предлагает уникальные возможности для обоих подходов:

  • Алготрейдеры могут использовать высокую волатильность
  • Дискретные трейдеры — играть на информационной асимметрии

Оптимальная стратегия — разумное сочетание Интуитивный трейдинг vs Алготрейдинг с учетом постоянно меняющихся условий MOEX.

#Трейдинг #Мосбиржа #Алготрейдинг #Инвестиции #ФондовыйРынок #MOEX #Санкции

Как фиксировать прибыль на бирже: стратегия частичного закрытия позиций

от

Фиксация прибыли — один из ключевых навыков успешного трейдера. Можно идеально войти в сделку, но без грамотного выхода весь потенциал сделки теряется. В этой статье разберем эффективную стратегию частичного закрытия позиций, которая поможет:
✅ Снизить риски
✅ Закрепить прибыль
✅ Уменьшить психологическую нагрузку
✅ Остаться в тренде при продолжении движения

Как фиксировать прибыль на бирже

📌 Почему важно фиксировать прибыль на бирже частями?

Рынок непредсказуем: даже сильный тренд может развернуться в любой момент. Если закрывать позицию полностью на первом же откате, можно недополучить прибыль. Если держать до последнего — рискуете отдать часть заработанного.

Частичное закрытие решает эту проблему:

  • Вы забираете часть прибыли на ключевых уровнях.
  • Оставшаяся позиция работает дальше в случае продолжения тренда.
  • Снижается стресс – вы уже в плюсе, даже если рынок развернется.

📊 Как определить точки для фиксации прибыли?

1️⃣ По средней проходке инструмента

Проанализируйте, как далеко цена обычно уходит после вашего сигнала на вход.

🔹 Пример:

  • Если акция в среднем проходит 5% до коррекции, первую часть позиции можно закрыть на 3-4%.
  • Если криптовалюта делает импульсы по 15-20%, фиксируйте часть на 10-12%.

📌 Как считать?

  • Откройте дневной/часовой график.
  • Измерьте расстояние от точки входа до ближайшего отката за последние 3-6 месяцев.
  • Возьмите 60-70% от среднего значения – это первая цель.

2️⃣ По уровням поддержки/сопротивления

Цена часто разворачивается или корректируется у значимых уровней.

🔹 Где фиксировать часть позиции?

  • Горизонтальные уровни (бывшие максимумы/минимумы).
  • Скользящие средние (EMA, SMA) – например, 50 или 200.
  • Зоны ликвидности (скопления стоп-лоссов).

3️⃣ По объему и рыночному профилю

  • Резкий рост объема на уровне → возможен разворот.
  • POC (Point of Control) в Market Profile → сильная зона для фиксации.

🎯 Практическая стратегия: как закрывать позиции?

🔹 Вариант 1: Фиксация 30-50-20

  1. 30% позиции – закрываем на первой цели (например, 3-5% движения).
  2. 50% позиции – держим до второй цели (сильный уровень сопротивления).
  3. 20% позиции – оставляем «в надежде» на продолжение тренда (можно выводить по трейлинг-стопу).

🔹 Вариант 2: Постепенное закрытие

  • Каждые X% движения фиксируем 10-20% позиции.
  • Например:
    • +5% → закрыли 20%
    • +10% → закрыли еще 30%
    • +15% → вышли полностью или оставили небольшой остаток.

⚠️ Важные нюансы

  1. Не жадничайте – лучше зафиксировать часть прибыли, чем потерять всё.
  2. Адаптируйтесь под рынок – в тренде можно держать дольше, в боковике – быстрее фиксироваться.
  3. Используйте трейлинг-стоп для оставшейся части позиции.
  4. Записывайте статистику – какие уровни срабатывают лучше всего?

📈 Пример из практики (акция $MGNT)

  1. Вход: 4 200 ₽
  2. Первая цель (30% позиции): 4 400 ₽ (+5%) → фиксация.
  3. Вторая цель (50% позиции): 4 600 ₽ (уровень сопротивления) → фиксация.
  4. Остаток (20%): выведен по трейлинг-стопу на 4 750 ₽.

Итог:

  • Часть прибыли зафиксирована на ключевых уровнях.
  • Риск минимизирован.
  • Психологически комфортная торговля.

Пример стратегии частичного закрытия для акций Сбербанка (SBER)

📌 Исходные данные (условные)

  • Текущая цена: 300 ₽
  • Точка входа: 280 ₽ (долгосрочная поддержка)
  • Объем позиции: 100 акций
  • Торговый стиль: среднесрочный (удержание 1-3 недели)

📊 Анализ для определения целей

  1. Средняя проходка SBER
    • За последний месяц: +8-12% до коррекции.
    • Берем 60% от среднего → +5-7% (первая цель).
  2. Ключевые уровни (по дневному графику):
    • 310 ₽ (локальный максимум).
    • 330 ₽ (сильное сопротивление).
    • 350 ₽ (историческая зона ликвидности).
  3. Подтверждающие сигналы:
    • Рост объема на подходе к 310 ₽.
    • RSI (14) >70 → перекупленность.

🎯 План фиксации прибыли

Вариант 1: Классическое частичное закрытие (30-50-20)

ДействиеЦена% позицииКоличество акцийПрибыль (на акцию)
1-я фиксация (30%)310 ₽30%30 акций+30 ₽ (10.7%)
2-я фиксация (50%)330 ₽50%50 акций+50 ₽ (17.8%)
Трейлинг-стоп (20%)340 ₽20%20 акций+60 ₽ (21.4%)

Итоговая прибыль:

  • 30 акций × 30 ₽ = 900 ₽
  • 50 акций × 50 ₽ = 2 500 ₽
  • 20 акций × 60 ₽ = 1 200 ₽
  • Общая прибыль: 4 600 ₽ (16.4% от депозита).

Вариант 2: Постепенное закрытие (каждые +5%)

Уровень% фиксацииАкцийПрибыль (на акцию)
295 ₽20%20+15 ₽
310 ₽30%30+30 ₽
325 ₽30%30+45 ₽
340 ₽20%20+60 ₽

Итог:

  • Гибкий подход, но требует большего контроля.

⚠️ Где можно ошибиться?

  1. Слишком ранний выход (например, закрыли всё на 310 ₽, а цена ушла до 350 ₽).
    • Решение: Оставляйте часть позиции «в игре».
  2. Игнорирование объема
    • Если на 310 ₽ объем низкий — вероятен пробой. Лучше перенести фиксацию на 330 ₽.
  3. Жадность
    • Не ждите «максимума» — фиксируйтесь по плану.

📈 Реальный пример (график SBER)

(Предположим, вход 15 мая по 280 ₽)

  1. 18 мая: цена достигает 310 ₽ (+10.7%) → фиксируем 30%.
  2. 25 мая: тест 330 ₽ → закрываем 50%.
  3. 1 июня: откат к 320 ₽ → выводим остаток по трейлинг-стопу.

Результат:

  • 80% позиции закрыто в плюсе.
  • Минимизированы риски при коррекции.

💡 Ключевые выводы для SBER

  • Первая цель: +5-7% (290-300 ₽) → фиксация 20-30%.
  • Вторая цель: ключевые уровни (310-330 ₽) → фиксация 50%.
  • Остаток: ведем с трейлинг-стопом.

📌 Важно: Адаптируйте уровни под текущую волатильность. Например, в дни отчетности SBER проходка может быть выше.

💡 Вывод как фиксировать прибыль на бирже

Частичное закрытие позиций — базовый навык для любого трейдера. Начните с простых правил:
🔸 Фиксируйте 30-50% на первой цели.
🔸 Оставшуюся часть ведите по тренду.
🔸 Используйте уровни, объем и среднюю проходку.

📢 Пробуйте в своей торговле и пишите в комментариях – как вы фиксируете прибыль? 🚀

Этот сайт использует cookies, чтобы предоставить вам лучший сервис.
Принять
Подробнее…
Политика конфиденциальности