Ветрогенерация - События и Известия

Общая структура активов и пассивов

Итог активов вырос на 11,2% – с 81,3 млрд руб. до 90,4 млрд руб. Это произошло в основном за счет резкого увеличения оборотных активов (на 67%): с 14,8 млрд руб. до 24,6 млрд руб.

При этом внеоборотные активы снизились на 1,2% (66,6 → 65,8 млрд руб.), что указывает на:

амортизацию основных средств (снижение с 63,95 до 63,33 млрд руб.);
уменьшение нематериальных активов (233,5 → 205,5 млн руб.);
сокращение отложенного налогового актива (1,72 → 1,58 млрд руб.).

Вывод по активам: Компания не наращивает долгосрочную производственную базу, а рост баланса обеспечен ликвидными активами (деньги и дебиторка).

Ликвидность и оборотные активы

Наиболее значимые изменения:

Денежные средства и эквиваленты выросли в 3,6 раза: с 3,78 млрд руб. до 13,63 млрд руб. – очень сильный рост.
Дебиторская задолженность увеличилась на 17% (6,70 → 7,84 млрд руб.).
Запасы незначительно выросли (2,38 → 2,42 млрд руб.).
Прочие оборотные активы на 31.12.2025 составляли 954 млн руб., а на 31.03.2026 – 0, что может означать их переклассификацию или списание.

Вывод: Компания накопила значительный объем денег. Это может быть связано с привлечением финансирования, продажей активов или накоплением выручки перед расчетами.

Капитал и обязательства

Собственный капитал вырос с 44,8 млрд до 46,78 млрд руб. (+4,4%) в основном за счет нераспределенной прибыли (2,76 → 5,30 млрд руб.).

Обращает внимание:

появление собственных выкупленных акций (546 млн руб.) – компания начала buyback;
неконтролирующие доли отрицательные (-160,7 млн руб.) – это технический признак накопленных убытков у дочерних обществ.

Долгосрочные обязательства резко выросли на 31% (16,68 → 21,85 млрд руб.) за счет:

увеличения кредитов и займов с 14,14 до 19,14 млрд руб.;
роста отложенного налога (1,35 → 1,57 млрд руб.).

Краткосрочные обязательства выросли на 9,9% (19,84 → 21,80 млрд руб.), в основном из-за:

налоговой задолженности (прочая: 993 → 1,656 млрд руб.);
резервов (2,32 → 2,98 млрд руб.).

Вывод: Компания активно привлекает долгосговые займы, но одновременно растет налоговая и резервная нагрузка. Выкуп акций на фоне роста долга – неоднозначный сигнал.

Анализ отчета о финансовых результатах (3 месяца)

Выручка и прибыль

Показатель	2026	2025	Изменение
Выручка	27,01 млрд	21,69 млрд	+24,5%
Операционные расходы	-23,07 млрд	-17,40 млрд	+32,6%
Прочие операционные доходы	0,35 млрд	0,22 млрд	+59%
Прибыль от операционной деятельности	4,285 млрд	4,506 млрд	-4,9%

📌 Несмотря на рост выручки на 5,3 млрд руб., операционная прибыль снизилась – значит, себестоимость и коммерческие/управленческие расходы растут быстрее выручки.

Финансовые доходы/расходы

Финансовые доходы: 230 млн → +28% (рост остатков денежных средств дает процентный доход).
Финансовые расходы: 1,106 млрд (было 1,329 млрд) – снижение на 16,8% (возможно, за счет рефинансирования под более низкий процент).

Прибыль до налога: 3,410 млрд (2025: 3,357 млрд) – рост 1,6%.

Налог на прибыль

Остался почти неизменным: 878 млн против 877 млн. Эффективная ставка ~25,7% – выше номинальной 20% из-за постоянных разниц.

Чистая прибыль: 2,532 млрд против 2,478 млрд – рост +2,2%.

Распределение прибыли

На собственников ПАО приходится 2,542 млрд (2025: 2,475 млрд) – рост.
Неконтролирующие доли получили убыток (-10 млн против +3 млн) – ухудшение.

Совокупный доход полностью повторяет чистую прибыль (нет прочего совокупного дохода) – значит, компания не переоценивает активы, не имеет курсовых разниц и не хеджирует.

Эл5 отчет 1кв 2026: ключевые выводы и оценка компании

Сильные стороны:

Рост выручки на 24,5% – хорошая операционная динамика.
Огромный запас денежных средств (13,6 млрд руб.) – высокая краткосрочная ликвидность.
Снижение финансовых расходов – эффективное управление долгом.
Положительная чистая прибыль и рост нераспределенной прибыли.

Слабые стороны и риски:

Операционная прибыль снижается при росте выручки – ухудшение маржинальности.
Резкий рост долгосрочного долга (+5 млрд руб.) – увеличивается финансовая зависимость.
Рост налоговой задолженности и резервов – возможны претензии или увеличение отчислений.
Выкуп собственных акций за счет заемных средств (косвенно) – не всегда оправдан.
Снижение внеоборотных активов – нет инвестиций в развитие.

Итоговая оценка:

Компания демонстрирует рост выручки и чистой прибыли, но эффективность основной деятельности падает (операционная прибыль ниже прошлого года). Баланс укреплен деньгами, но омрачен ростом долга и налоговой нагрузки.