Дискаунтер

ОКЕЙ отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года

от

Группа компаний «ОКЕЙ» (MOEX, AIX: OKEY) является одной из ведущих российских розничных сетей, специализирующихся на продаже продуктов питания. По состоянию на 30 июня 2025 года компания управляла 303 торговыми точками на территории России, включая 77 гипермаркетов под брендом «ОКЕЙ» и 226 магазинов формата «дискаунтер» под брендом «ДА!». Общая площадь торговых помещений сети составляет 664 817 кв. м.

История компании началась в 2002 году с открытия первого гипермаркета в Санкт-Петербурге. С тех пор ГК «ОКЕЙ» демонстрирует стабильное развитие и расширение. Компания стала первой российской продуктовой розничной сетью, внедрившей онлайн-продажи с доставкой на дом на базе своих гипермаркетов. Сегодня пункты выдачи интернет-заказов функционируют во всех регионах присутствия сети.

В 2015 году Группа запустила новый проект — сеть дискаунтеров «ДА!», ориентированную на покупателей, предпочитающих доступные цены и удобство расположения магазинов. Логистическая инфраструктура компании включает пять распределительных центров: три в Москве и два в Санкт-Петербурге. Численность сотрудников Группы превышает 19 000 человек.

По итогам 2024 года консолидированная выручка компании составила 219,4 млрд рублей, а показатель EBITDA достиг 20,5 млрд рублей.

Структура акционерного капитала:

  • NISEMAX Co Ltd — 49,11%
  • GSU Ltd — 34,14%
  • Прочие акционеры и акции в свободном обращении — 16,75%

Операционные результаты за II квартал и шесть месяцев 2025 года

Ключевые показатели за II квартал 2025 года

  • Чистая розничная выручка Группы увеличилась на 4,9% в годовом сопоставлении, достигнув 54,9 млрд рублей. Рост обеспечен за счет положительной динамики в обоих форматах — гипермаркетах «ОКЕЙ» и дискаунтерах «ДА!».
  • Выручка гипермаркетов «ОКЕЙ» выросла на 1,0% в годовом выражении, составив 34,2 млрд рублей. Несмотря на незначительный рост, формат сталкивается с сокращением трафика (‑5,1%), что компенсируется увеличением среднего чека.
  • Выручка дискаунтеров «ДА!» продемонстрировала значительный рост на 12,2% (до 20,7 млрд рублей), что обусловлено:
    • Ростом LFL-выручки (как минимум 9,9%)
    • Расширением торговых площадей
    • Стабильным спросом при незначительном снижении трафика (‑1,4%)
  • Открытие новых магазинов: Во II квартале 2025 года Группа открыла 3 новых дискаунтера «ДА!» (с учетом закрытия одного магазина).
  • Доля дискаунтеров в выручке Группы увеличилась на 2,4 процентных пункта (до 37,6%), что подтверждает стратегический сдвиг в сторону формата «у дома».
ОКЕЙ отчет

Тенденции и стратегические изменения

  • Гипермаркеты: Стагнация формата связана с изменением потребительских предпочтений — покупатели все чаще выбирают магазины шаговой доступности, что требует перестройки логистики под короткие поставки и ускоренное пополнение запасов.
  • Дискаунтеры «ДА!»: Успешное развитие сети требует оптимизации региональной логистики, включая:
    • Точечные поставки
    • Инвестиции в распределительные центры и системы управления запасами WMS (складские процессы)/TMS (перевозки)
    • Повышенную оборачиваемость товаров
  • Изменение работы с поставщиками: Переход от крупнооптовых отгрузок к дробным и частым поставкам, что создает новые возможности для логистических провайдеров 3PL (аутсорсинг всей или большей части транспортно-логистических операций) с гибкими решениями.

Операционные показатели за шесть месяцев 2025 года

  • Чистая розничная выручка Группы выросла на 3,8% (до 108,5 млрд рублей).
  • Выручка гипермаркетов «ОКЕЙ» составила 69,4 млрд рублей (рост 0,5% с учетом поправки на високосный год).
  • Выручка дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 11,2% (до 39,1 млрд рублей), благодаря:
    • Росту LFL-выручки на 9,4%
    • Расширению сети
ОКЕЙ отчет магазины

Ключевые события за первое полугодие 2025 года

  1. Редомициляция компании: В марте 2025 года акционеры одобрили перевод юрисдикции из Люксембурга в Россию (на остров Октябрьский, Калининградская область).
  2. Подтверждение кредитных рейтингов:
    «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ООО «ОКЕЙ» на уровне «ruA-« (прогноз «стабильный»).
    «НКР» подтвердило кредитный рейтинг на уровне «А.ru».

Заключение и прогнозы

  • Дискаунтеры «ДА!» становятся основным драйвером роста Группы. При сохранении текущей динамики (+10–12% в год) их доля в выручке может превысить 45% уже в 2026 году.
  • Гипермаркеты находятся в фазе стагнации, что ставит вопрос о возможной реструктуризации активов в этом сегменте.
  • Трафик в гипермаркетах продолжает снижаться:
    • ‑5,1% во II квартале
    • ‑5,6% за полугодие
  • Средний чек растет, но этого недостаточно для компенсации падения посещаемости.

ОКЕЙ отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года: cтратегические приоритеты на ближайшие годы

  • Фокус на скорость и гибкость логистики
  • Оптимизация ассортимента
  • Внедрение цифровых решений (аналитика, автоматизация цепочек поставок)

Рост ГК ОКЕЙ в 2025 году обеспечивается исключительно за счет дискаунтеров, что требует пересмотра бизнес-модели и адаптации к новым рыночным условиям. Конкурентоспособность компании в ближайшие годы будет определяться способностью к быстрой трансформации.

В статье использованы материалы с сайта: okmarket.ru

Финансовые результаты ГК ОКЕЙ за 2024 год: рост прибыли и улучшение операционной эффективности

от

O`KEY Group S.A. (AIX, MOEX: OKEY), одна из ведущих продовольственных розничных сетей России, опубликовала аудированную консолидированную финансовую отчетность за 2024 год. По итогам отчетного периода Группа продемонстрировала значительное улучшение ключевых финансовых показателей, включая возврат к чистой прибыли и существенный рост операционной эффективности.

Ключевые финансовые показатели

В 2024 году ГК ОКЕЙ достигла следующих результатов:

  • Общая выручка увеличилась на 5,5% — с 207,9 млрд рублей в 2023 году до 219,4 млрд рублей в 2024 году. Рост был обеспечен за счет увеличения продаж в обоих форматах: гипермаркетах «О’КЕЙ» и дискаунтерах «ДА!».
    • Выручка гипермаркетов «О’КЕЙ» выросла на 2,1%, до 147,0 млрд рублей.
    • Выручка дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 13,3%, до 72,4 млрд рублей, что подтверждает успешность стратегии развития этого формата.
  • Валовая прибыль составила 51,4 млрд рублей, что на 7,9% выше показателя 2023 года (47,7 млрд рублей). Рост маржинальности до 23,4% (+0,5 п. п.) стал результатом оптимизации закупочной политики и снижения товарных потерь.
  • EBITDA выросла на 20,3%, достигнув 20,5 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA увеличилась до 9,3% (+1,1 п. п.).
    • EBITDA гипермаркетов «О’КЕЙ» увеличилась на 6,2%, до 13,4 млрд рублей, с маржой 9,1%.
    • EBITDA дискаунтеров «ДА!» показала рост на 61,0%, до 7,1 млрд рублей, а маржа улучшилась до 9,7% (+2,8 п. п. к 2023 году).
  • Чистая прибыль составила 2,0 млрд рублей против убытка в 2,9 млрд рублей годом ранее. Переход к прибыльности стал возможным благодаря росту операционной эффективности и снижению финансовой нагрузки.
  • ГК ОКЕЙ
  • ГК ОКЕЙ капа

Анализ операционных расходов

Группе удалось сохранить контроль над издержками на фоне роста выручки:

  • Коммерческие, общие и административные расходы (КОАР) остались практически на уровне 2023 года (42,6 млрд рублей), но их доля в выручке снизилась с 20,5% до 19,4% (-1,1 п. п.).
    • Расходы на персонал выросли незначительно (+0,9%), до 17,8 млрд рублей, но их доля в выручке сократилась до 8,1% (-0,4 п. п.) за счет оптимизации штата и увеличения доли зрелых магазинов.
    • Коммунальные расходы увеличились на 1,3%, до 5,4 млрд рублей, но их доля в выручке снизилась до 2,5%.
    • Затраты на рекламу и маркетинг сократились на 4,1%, до 2,1 млрд рублей, благодаря оптимизации рекламных каналов.
  • Амортизация уменьшилась на 5,2%, до 10,5 млрд рублей, что связано с пересмотром сроков полезного использования активов и замедлением темпов открытия новых магазинов.

Финансовые результаты и денежные потоки

  • Чистые финансовые расходы выросли на 16,2%, до 8,4 млрд рублей, из-за повышения процентных ставок по кредитам.
  • Убыток от курсовых разниц сократился до 304 млн рублей (в 2023 году — 1,1 млрд рублей) и носил неденежный характер.

Денежные потоки:

  • Операционный денежный поток увеличился на 27,2%, до 19,4 млрд рублей, благодаря росту выручки.
  • Инвестиционная деятельность сократилась до 1,8 млрд рублей (в 2023 году — 4,3 млрд рублей), так как Группа временно замедлила расширение сети.
    • Инвестиции в гипермаркеты: 1,1 млрд рублей.
    • Инвестиции в дискаунтеры «ДА!»: 0,8 млрд рублей.
  • Финансовая деятельность потребовала 13,3 млрд рублей (в 2023 году — 11,2 млрд рублей) из-за рефинансирования долга.
  • ГК ОКЕЙ поток
  • ГК ОКЕЙ магаз

Долговая нагрузка и финансовая устойчивость

  • Чистый долг сократился до 31,8 млрд рублей (в 2023 году — 35,6 млрд рублей).
  • Отношение долга к EBITDA улучшилось с 3,66x до 2,65x, что свидетельствует о снижении долговой нагрузки.
  • На конец 2024 года у Группы были доступны неиспользованные кредитные линии на 13,1 млрд рублей для финансирования текущих и инвестиционных нужд.
ГК ОКЕЙ активы

Заключение

2024 год стал для ГК ОКЕЙ периодом восстановления прибыльности и улучшения операционных показателей. Рост выручки, увеличение маржинальности и снижение долговой нагрузки подтверждают эффективность стратегии, направленной на оптимизацию затрат и развитие перспективных форматов, таких как дискаунтеры «ДА!». Устойчивые денежные потоки и улучшение финансовых коэффициентов создают основу для дальнейшего роста в 2025 году.

Компания х5: финансовые результаты за 2024 год

от

1. Общая информация и корпоративные изменения

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (Компания х5 Group) – крупнейшая продуктовая розничная компания России, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка» (магазины у дома), «Перекрёсток» (супермаркеты) и «Чижик» (жесткие дискаунтеры). В 2024 году Компания завершила процесс редомициляции, преобразовавшись в публичное акционерное общество с листингом акций на Московской бирже под тикером «X5» (включены в первый котировальный список).

Финансовая отчетность за 2024 год была подготовлена в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) и прошла аудит в ООО «ЦАТР – Аудиторские услуги» («Б1»). Отчет был предварительно утвержден Советом директоров Компании.

Компания х5

2. Компания х5 ключевые финансовые результаты

2.1. Консолидированные показатели за 2024 год

  • Выручка: 3 908 млрд руб. (+24,2% г/г)
    • Рост обеспечен за счет:
      • Увеличения сопоставимых продаж (LFL) на 14,0%
      • Расширения торговых площадей на 8,4%
      • Развития цифровых каналов продаж (+61,9%)
      • Драйвер «Пятерочка» и «Чижик»
  • Валовая прибыль: 937,5 млрд руб. (+23,7% г/г)
    • Валовая рентабельность: 24,0% (-10 б.п. г/г, основной фактор – рост логистических затрат)
  • Скорректированная EBITDA: 256,1 млрд руб. (+17,2% г/г)
    • Рентабельность EBITDA: 6,6% (-39 б.п. г/г), немного уменьшилась из-за расходов на аренду, персонал и пр.
  • Чистая прибыль: 110,1 млрд руб. (+21,9% г/г), компании удалось получить дополнительный доход за счёт роста процентных ставок, что положительно повлияло на финансовый результат. В результате негативное влияние финансовых доходов и расходов снизилось на 11,7% в годовом исчислении, составив 8,5 млрд руб.
    • Рентабельность чистой прибыли: 2,8% (-5 б.п. г/г)
  • Чистый долг/EBITDA: 0,88x (стабильный уровень долговой нагрузки)
    • Объем неиспользованных кредитных линий: 571,3 млрд руб.
х5

2.2. Результаты 4 квартала 2024 года

  • Выручка: 1 077,8 млрд руб. (+22,3% г/г)
  • Чистая прибыль: 15,4 млрд руб. (-20,2% г/г)
    • Снижение связано с ростом процентных расходов и увеличением операционных затрат

3. Развитие розничных форматов

3.1. Сеть «Пятёрочка»

  • Выручка: 3 021,8 млрд руб. (+21,3% г/г)
  • География:
    • Выход в 5 новых регионов: Забайкальский край, Еврейская АО, Якутия, Бурятия, Тыва
    • Общее число регионов присутствия: 74
  • Торговые площади:
    • Общая площадь: 8 942 тыс. кв. м (+7,2% г/г)
  • Продажи:
    • Рост LFL-продаж: +13,1% в 4 кв. 2024 г.
    • Средний чек: +10,7% за год

3.2. Сеть «Чижик» (жесткий дискаунтер)

  • Выручка: 249,5 млрд руб. (+110,7% г/г)
  • Логистика:
    • Запущено 7 новых распределительных центров
    • Новый логистический хаб в Чехове (12 тыс. кв. м)
  • Торговые площади:
    • Общая площадь: 686,7 тыс. кв. м (+55,3% г/г)

3.3. Сеть «Перекрёсток»

  • Выручка: 491,0 млрд руб. (+17,2% г/г)
  • Рестайлинг:
    • Обновление формата магазинов для повышения клиентского опыта
  • Продажи:
    • Рост LFL-продаж: +11,5% в 4 кв. 2024 г.
    • Средний чек: +11,7% за год

4. Цифровые и инновационные направления

4.1. Онлайн-бизнес

  • Выручка цифровых направлений: 200,1 млрд руб. (+61,9% г/г)
    • Доля в общей выручке: 5,1%
  • Сервисы:
    • 5Post: 20 тыс. пунктов выдачи в 4 тыс. населенных пунктов
    • X5 Media: агрегатор рекламных и аналитических услуг (аудитория 85 млн чел.)

4.2. Франчайзинг и новые проекты

  • Франшиза «ОКОЛО»: 1 001 магазин в 21 регионе
  • Приобретение MAY24: цифровая площадка для автоматизации заказов франчайзи
  • Готовая еда (HoReCa):
    • Покупка фабрики-кухни «Найс Айс» (Ленинградская обл.)
    • Производственные мощности: 100 тонн/день
    • Ассортимент: 400+ позиций
    • Цель к 2026 году: 9% рынка готовой еды

5. Технологии и автоматизация

  • Роботизация складов: тестирование решений для повышения производительности на 20%
  • Цифровизация: внедрение систем управления ассортиментом и логистикой

6. Устойчивое развитие и ESG

  • ESG-рейтинги:
    • «Эксперт РА»: ESG-II(a)
    • АКРА: ESG-AA (уровень ESG-4)
  • Благотворительность:
    • Создание единого фонда «Выручаем» для консолидации социальных инициатив

7. Корпоративное управление и дивиденды

  • Дивидендная политика:
    • Выплаты 2 раза в год (по итогам года и 9 месяцев)
    • Целевой уровень долга (Net Debt/EBITDA): 1,2x–1,4x (закладывается баланс между поддержанием финансовой устойчивости компании и выплат акционерам).
  • Дивиденды за 2024 год:
    • Рекомендовано: 648 руб. на акцию (Спецдивиденд за прошедшие 2020, 2022, 2023 и 2024 г.), доходность 18,06%.
    • Дата закрытия реестра: 9 июля 2025 г.
    • Общее собрание акционеров: 27 июня 2025 г.
    • Вторая выплата прогноз 300-500 руб. в 2025 г.
дивы

8. Денежные потоки и инвестиции

  • Операционный денежный поток: 190,2 млрд руб. (-2,7% г/г)
  • Инвестиции: 161,2 млрд руб. (+24,7% г/г)
    • Основные направления:
      • Развитие логистики
      • Закупка лицензий и ПО
      • Расширение торговых сетей

9. Влияние МСФО (IFRS) 16

  • На EBITDA: увеличение на 378 б.п. за счет исключения арендных расходов
  • На чистую прибыль: снижение на 6,0 млрд руб. из-за амортизации арендованных активов

10. Риски и перспективы

  • Основные риски:
    • Макроэкономическая нестабильность
    • Давление на маржинальность
    • Дефицит кадров
  • Планы на 2025 год:
    • Продолжение экспансии в регионах
    • Развитие цифровых сервисов
    • Повышение операционной эффективности
Акция

11. Мультипликаторы

Согласно мультипликаторам, компания сейчас недооценена. Потенциал роста акций сохраняется, даже несмотря на их значительный подъём в последние месяцы.

мультипликаторы

12. Заключение

2024 год стал х5 Group периодом устойчивого роста несмотря на сложную макроэкономическую среду. Компания х5 укрепила свои позиции в регионах, значительно нарастила онлайн-направления и заложила основы для дальнейшей цифровизации бизнеса. В 2025 году х5 планирует сохранить динамику развития, расти темпами 17-18% в год за счет разных форматов магазинов, сосредоточившись на технологических инновациях и повышении акционерной доходности. Редомициляция и изменения в дивидендной политике в совокупности усилят позитивную переоценку акций компании ещё до конца этого года.

Компания
Этот сайт использует cookies, чтобы предоставить вам лучший сервис.
Принять
Подробнее…
Политика конфиденциальности