Компания х5: финансовые результаты за 2024 год

1. Общая информация и корпоративные изменения

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (Компания х5 Group) – крупнейшая продуктовая розничная компания России, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка» (магазины у дома), «Перекрёсток» (супермаркеты) и «Чижик» (жесткие дискаунтеры). В 2024 году Компания завершила процесс редомициляции, преобразовавшись в публичное акционерное общество с листингом акций на Московской бирже под тикером «X5» (включены в первый котировальный список).

Финансовая отчетность за 2024 год была подготовлена в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) и прошла аудит в ООО «ЦАТР – Аудиторские услуги» («Б1»). Отчет был предварительно утвержден Советом директоров Компании.

2. Компания х5 ключевые финансовые результаты

2.1. Консолидированные показатели за 2024 год

• Выручка: 3 908 млрд руб. (+24,2% г/г)
  • Рост обеспечен за счет:
    • Увеличения сопоставимых продаж (LFL) на 14,0%
    • Расширения торговых площадей на 8,4%
    • Развития цифровых каналов продаж (+61,9%)
    • Драйвер «Пятерочка» и «Чижик»
• Валовая прибыль: 937,5 млрд руб. (+23,7% г/г)
  • Валовая рентабельность: 24,0% (-10 б.п. г/г, основной фактор – рост логистических затрат)
• Скорректированная EBITDA: 256,1 млрд руб. (+17,2% г/г)
  • Рентабельность EBITDA: 6,6% (-39 б.п. г/г), немного уменьшилась из-за расходов на аренду, персонал и пр.
• Чистая прибыль: 110,1 млрд руб. (+21,9% г/г), компании удалось получить дополнительный доход за счёт роста процентных ставок, что положительно повлияло на финансовый результат. В результате негативное влияние финансовых доходов и расходов снизилось на 11,7% в годовом исчислении, составив 8,5 млрд руб.
  • Рентабельность чистой прибыли: 2,8% (-5 б.п. г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 0,88x (стабильный уровень долговой нагрузки)
  • Объем неиспользованных кредитных линий: 571,3 млрд руб.

2.2. Результаты 4 квартала 2024 года

• Выручка: 1 077,8 млрд руб. (+22,3% г/г)
• Чистая прибыль: 15,4 млрд руб. (-20,2% г/г)
  • Снижение связано с ростом процентных расходов и увеличением операционных затрат

3. Развитие розничных форматов

3.1. Сеть «Пятёрочка»

• Выручка: 3 021,8 млрд руб. (+21,3% г/г)
• География:
  • Выход в 5 новых регионов: Забайкальский край, Еврейская АО, Якутия, Бурятия, Тыва
  • Общее число регионов присутствия: 74
• Торговые площади:
  • Общая площадь: 8 942 тыс. кв. м (+7,2% г/г)
• Продажи:
  • Рост LFL-продаж: +13,1% в 4 кв. 2024 г.
  • Средний чек: +10,7% за год

3.2. Сеть «Чижик» (жесткий дискаунтер)

• Выручка: 249,5 млрд руб. (+110,7% г/г)
• Логистика:
  • Запущено 7 новых распределительных центров
  • Новый логистический хаб в Чехове (12 тыс. кв. м)
• Торговые площади:
  • Общая площадь: 686,7 тыс. кв. м (+55,3% г/г)

3.3. Сеть «Перекрёсток»

• Выручка: 491,0 млрд руб. (+17,2% г/г)
• Рестайлинг:
  • Обновление формата магазинов для повышения клиентского опыта
• Продажи:
  • Рост LFL-продаж: +11,5% в 4 кв. 2024 г.
  • Средний чек: +11,7% за год

4. Цифровые и инновационные направления

4.1. Онлайн-бизнес

• Выручка цифровых направлений: 200,1 млрд руб. (+61,9% г/г)
  • Доля в общей выручке: 5,1%
• Сервисы:
  • 5Post: 20 тыс. пунктов выдачи в 4 тыс. населенных пунктов
  • X5 Media: агрегатор рекламных и аналитических услуг (аудитория 85 млн чел.)

4.2. Франчайзинг и новые проекты

• Франшиза «ОКОЛО»: 1 001 магазин в 21 регионе
• Приобретение MAY24: цифровая площадка для автоматизации заказов франчайзи
• Готовая еда (HoReCa):
  • Покупка фабрики-кухни «Найс Айс» (Ленинградская обл.)
  • Производственные мощности: 100 тонн/день
  • Ассортимент: 400+ позиций
  • Цель к 2026 году: 9% рынка готовой еды

5. Технологии и автоматизация

• Роботизация складов: тестирование решений для повышения производительности на 20%
• Цифровизация: внедрение систем управления ассортиментом и логистикой

6. Устойчивое развитие и ESG

• ESG-рейтинги:
  • «Эксперт РА»: ESG-II(a)
  • АКРА: ESG-AA (уровень ESG-4)
• Благотворительность:
  • Создание единого фонда «Выручаем» для консолидации социальных инициатив

7. Корпоративное управление и дивиденды

• Дивидендная политика:
  • Выплаты 2 раза в год (по итогам года и 9 месяцев)
  • Целевой уровень долга (Net Debt/EBITDA): 1,2x–1,4x (закладывается баланс между поддержанием финансовой устойчивости компании и выплат акционерам).
• Дивиденды за 2024 год:
  • Рекомендовано: 648 руб. на акцию (Спецдивиденд за прошедшие 2020, 2022, 2023 и 2024 г.), доходность 18,06%.
  • Дата закрытия реестра: 9 июля 2025 г.
  • Общее собрание акционеров: 27 июня 2025 г.
  • Вторая выплата прогноз 300-500 руб. в 2025 г.

8. Денежные потоки и инвестиции

• Операционный денежный поток: 190,2 млрд руб. (-2,7% г/г)
• Инвестиции: 161,2 млрд руб. (+24,7% г/г)
  • Основные направления:
    • Развитие логистики
    • Закупка лицензий и ПО
    • Расширение торговых сетей

9. Влияние МСФО (IFRS) 16

• На EBITDA: увеличение на 378 б.п. за счет исключения арендных расходов
• На чистую прибыль: снижение на 6,0 млрд руб. из-за амортизации арендованных активов

10. Риски и перспективы

• Основные риски:
  • Макроэкономическая нестабильность
  • Давление на маржинальность
  • Дефицит кадров
• Планы на 2025 год:
  • Продолжение экспансии в регионах
  • Развитие цифровых сервисов
  • Повышение операционной эффективности

11. Мультипликаторы

Согласно мультипликаторам, компания сейчас недооценена. Потенциал роста акций сохраняется, даже несмотря на их значительный подъём в последние месяцы.

12. Заключение

2024 год стал х5 Group периодом устойчивого роста несмотря на сложную макроэкономическую среду. Компания х5 укрепила свои позиции в регионах, значительно нарастила онлайн-направления и заложила основы для дальнейшей цифровизации бизнеса. В 2025 году х5 планирует сохранить динамику развития, расти темпами 17-18% в год за счет разных форматов магазинов, сосредоточившись на технологических инновациях и повышении акционерной доходности. Редомициляция и изменения в дивидендной политике в совокупности усилят позитивную переоценку акций компании ещё до конца этого года.

• Спасибо за прочтение! Следующая статья рекомендованная к прочтению: Экосистема Т Банка: анализ цифровых и финансовых показателей за 2024 г.

Рублевые Инвестиции

Присоединяйтесь к бесплатному Max-каналу РУБЛЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИ https://max.ru/join/DKj7porOZIPdUOTBNMl-m1E9VFRw6T-ljJL_w9GHf8M и откройте для себя мир успешного трейдинга на фондовом рынке!

Что Вас ждет:

Ежедневная аналитика
Сигналы и рекомендации
Обучающий контент
Сообщество единомышленников

Не упустите шанс стать частью нашего канала и сделать свои трейды более осознанными и прибыльными. Удачных торгов! Помните: тренд — наш друг!